美股市場現狀：川普重返白宮帶來交易熱潮與潛在槓桿風險交織

川普重返白宮首年內進行超過2.1萬筆證券交易，顯示其對政策影響股市的敏銳洞察，尤其在關稅政策及AI行動計畫公布後，重押輝達 (NVDA-US)、蘋果 (AAPL-US) 和微軟 (MSFT-US) 等科技股，並從稀土生產商MP Materials (MP-US) 獲利，反映出市場對於科技及資源股的熱情[1]。藍鯨成長基金的基金經理Stephen Yiu強調，投資AI應關注資本支出流向，並重申半導體供應鏈的關鍵地位，尤其是記憶體需求將隨數據爆發而持續增長，這些趨勢顯示出AI市場的長期潛力，並為投資者提供了明確的指引[2]。整體而言，川普的交易策略與市場專家的見解相互呼應，突顯出科技股在當前經濟環境中的重要性及未來增長潛力。

另一方面，彭博策略師Simon White警告美國金融體系隱性槓桿創紀錄，避險基金及私人信貸曝險部位已從約2兆美元增至4.5兆美元，顯示市場潛在的去槓桿風險正在上升，尤其是抵押品集中於高波動的AI概念股，融資成本高企，暗示市場可能接近頂部[3]。同時，中國赴日航班量大幅減少，訪日中國遊客連續六個月下滑，5月同比減少60.4%，且日本自7月起提升簽證及離境稅費，將進一步打擊觀光業[4]。這些因素共同影響市場情緒，投資者需密切關注即將到來的美股Q2財報及Fed貨幣政策對融資成本的影響，因為這可能成為市場走向的關鍵指標。

目前，美股市場出現與1999年網路泡沫前夕相似的分化現象。摩根大通首席技術策略師Jason Hunter指出，AI硬體供應鏈股價飆升，而投資AI的雲端業者如Meta和微軟則面臨股價壓力，顯示出「硬體供應商大漲、基礎建設出資方重挫」的潛在泡沫徵兆[5]。全球AI晶片市場的過度投資及算力需求達到頂峰的疑慮，導致韓國半導體巨頭如三星電子及SK海力士的股價回落，市場對科技巨頭的資本支出邏輯產生質疑[6]。在此背景下，特斯拉雖然公布交車量超預期，但股價卻因市場焦點轉向AI及自動駕駛等新業務而重挫，顯示出投資者對於未來成長動能的重新評估[7]。這些現象表明，市場情緒正在轉變，投資者需密切關注超大規模業者的股價穩定性，以避免潛在的回檔風險[8]。