美股科技股資金流出加劇，日本股市持續強勁，市場情緒謹慎

日本股市在2023年持續強勁，日經225指數漲幅達40%，顯示出企業改革及親商政策的成效。分析師指出日本已擺脫通縮並重拾定價能力，未來仍具吸引力[1]。與此同時，美國5月商品貿易逆差擴大至一年新高，達1,058億美元，進口增加而出口減少，顯示供應鏈問題及中東局勢影響企業運作，可能拖累第二季GDP成長的表現[2]。整體而言，國際股市在上半年表現普遍優於美股，顯示出市場對於不同地區經濟復甦的信心差異，特別是在AI投資熱潮的推動下，日本股市的表現尤為突出。

SpaceX (SPCX-US) 發行的 250 億美元公司債券上市後迅速走弱，顯示市場對其特殊風險的重新評價，信用利差擴大約 0.28 個百分點。儘管初期訂單接近 900 億美元，但隨後賣壓加劇，反映短線資金獲利了結的情緒。與輝達 (NVDA-US) 和 Alphabet 的債券相比，SpaceX 債券表現不佳。評級機構 Fitch 雖給予投資等級評級，但負現金流及對執行長馬斯克的高度依賴限制了信評，顯示科技債的風險評估正在變化。此外，美股在周五持續下跌，主要受到AI概念股賣壓及晶片股回落影響，市場對OpenAI可能延後IPO的消息反應強烈，導致投資者重新評估科技股的高估值及其未來獲利支撐力，資金出現淨流出，顯示短期內市場情緒仍然謹慎，長期趨勢雖未改變，但短期波動性加大。

花旗集團重申對全球股市的「增持」評級，並將2026年標普500指數目標價上調至8,100點，顯示出對美國市場及新興亞洲的信心，尤其看好科技與工業股的獲利潛力[5]。然而，與此形成鮮明對比的是，美國科技基金出現大規模資金流出，淨贖回近200億美元，顯示投資者對科技股的風險偏好正在降溫，這可能與聯準會的鷹派政策及科技業的高舉債投資有關[6]。此外，義大利對微軟展開調查，質疑其在AI工具整合及價格調漲上的商業行為，反映出歐洲對科技巨頭的監管力度正在加強，這或將影響微軟的市場策略及未來獲利[7]。在地緣政治方面，荷姆茲海峽的航運量雖有所回升，但仍面臨複雜的導航挑戰，企業為了應對潛在風險，開始尋求替代航道，顯示出全球供應鏈的脆弱性[8]。整體而言，市場在牛市動能與風險偏好之間掙扎，未來的投資策略需更加謹慎。