美股科技股遭遇撤資潮，花旗樂觀展望未變，市場風險加劇

SpaceX (SPCX-US) 發行的 250 億美元公司債券上市後遭遇重挫，信用利差擴大顯示市場對其風險的重新評價。儘管初期訂單接近 900 億美元，但隨後賣壓加劇，反映出投資者對科技股的信心動搖。特別是在 OpenAI 延後 IPO 的消息影響下，整體科技股面臨調整壓力，導致主要指數普遍下跌。分析指出，儘管 AI 投資潮推升了發債規模，市場對科技債的風險評估卻在變化，尤其是 SpaceX 的負現金流及對執行長馬斯克的依賴，限制了其信評。與輝達 (NVDA-US) 和 Alphabet 的債券相比，表現顯著不佳，顯示出當前市場對科技股的高估值及未來獲利支撐力的疑慮，投資者需謹慎評估持股部位以應對潛在風險。

花旗集團策略師對全球股市的樂觀展望持續不變，將2026年標普500指數目標價上調至8,100點，並強調目前金融環境未顯示牛市結束的跡象，尤其看好美國市場及新興亞洲的科技與工業股[3]。儘管如此，美國科技基金卻出現資金大幅流出，單周淨贖回近200億美元，顯示投資者對科技股的風險偏好降溫，並擔憂高舉債投資的可持續性。加上聯準會鷹派政策的影響，資金流向出現顯著變化[4]。這一矛盾的市場動態反映出投資者在追求增長與風險管理之間的掙扎，未來市場走向將取決於企業獲利能否持續支撐股市上行。

義大利對微軟 (MSFT-US) 展開調查，質疑其「Microsoft 365」漲價及AI捆綁策略，顯示出歐洲對科技巨頭商業行為的監管力度加強[5]。同時，荷姆茲海峽的航運量雖因美伊和平協議有所回升，但仍面臨地緣政治風險，影響油輪運輸的穩定性[6]。在美股市場方面，科技股遭遇自2008年以來最大撤資潮，約85億至90億美元的資金外流反映出投資者對高估值的擔憂，尤其是大型科技股如蘋果 (AAPL-US) 的拋售使市場情緒急劇冷卻[7]。此外，中國汽車品牌在歐洲市場的佔比首次突破10%，顯示出其在混合動力車型上的競爭力提升，這一趨勢可能進一步改變全球汽車市場格局[8]。綜合來看，科技、航運及汽車行業的變化反映出全球市場在面對政策調整及地緣政治風險下的複雜動態。