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CPO掛帥林恩平照亮光學股

理財周刊2026-06-25 15:04

文．蔡武穆

林恩平布局 CPO 有成，大立光自 2022 年痛失股王寶座以來，首度價量俱揚重返 5 千元大關，引爆光學股的漲升題材與動能。以量先價行的角度看，有機會突破前高，雖距離股王信驊、股后穎崴尚遠，但有直追名列前茅的台光電、旺矽、鴻勁、川湖的潛力。

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端午節過後，周一台股開盤氣勢旺盛，大漲 1100 點，一舉躍上 47600 點大關，台積電大漲 80 點，包辦一半的漲點，中小型股也是紅通通，光學鏡頭由大立光領軍延續上周氣勢，記憶體、封測股、功率半導體多檔漲停，有望帶動台股在月底前挑戰 50000 點大關。

大立光重返 5 千光學股一吐悶氣

尤其是光學鏡頭股，大立光站上 5360 元，睽違六年再度迎來股民歡欣，距離前高 6075 元只差一步之遙，二哥玉晶光也不落人後，突破 770 元，距離前高 838 元百元不到，其他小弟兵股如先進光、今國光、聯一光、亞光、正達等皆創下近期新高。

過去光學鏡頭大多用於手機鏡頭，蘋果及三星主打廣角多鏡頭及高畫素帶動手機升級，近幾年手機市場漸趨飽和，成長動能減緩。另一方面，AI 的修圖功能取代高畫質及美肌軟體，手機鏡頭銷量遇到瓶頸，光學鏡頭廠不得不另尋出路。

大立光切入光纖陣列 FAU

首先是玉晶光，由於潛望式鏡頭落後大立光，便轉往 AR/VR 鏡頭光學應用，去年更切入 AI 眼鏡新領域，成為繼手機之後第二營收主力。大立光則是在可變焦光圈及 AI ZOOM 軟硬體整合及鏡頭高倍數與畫質持續深耕，努力維持高階手機鏡頭的銷量，然而，董座林恩平坦言，AI 已經改變產業結構，為了不被 AI 消滅，切入 CPO 所需之光纖陣列 FAU，寄望成為下一波營收主力。

GPU 算力需求不斷提高，以光取代銅開啟資料傳輸的新時代，但光是散亂的，必須透過光學鏡頭的折射聚焦才能將光準確地送經過光纖送到運算晶片中，由於 CPO 要求的光學是微米級的，稍有偏差就會導致光訊號大幅衰減，光學鏡頭大廠過去累積深厚的精密模具、光學對位與精密加工能力正符合 CPO 精準對位 (耦合) 的需求。

大立光主要切入最難的光纖陣列 FAU，玉晶光主要提供 V 型槽 (V-Groove)、稜鏡 (Prism)、光學插槽 (Socket)，先進光則開發 V 型槽產品，其餘今國光、聯一光、亞光各在玻璃鏡片精密加工、熱成像或高階光學毛胚佔有優勢，目前已積極送樣。

光纖陣列 FAU 2028 年才量產

林恩平說，過去的光學鏡頭僅能做到 0.5~0.8 微米，為了達成 0.3 微米精度，往往必須透過公差篩選挑出最匹配的 V-groove 與光纖組合，犧牲大量材料換取精度。

但大立光則透過自研設備與製程補償技術，即使使用存在公差的零件，也能達到 0.3µm 以下精度，藉此提升量產良率與材料利用率。

大立光主攻光纖陣列 FAU，並可整合 MLA 成為 FAU，對位精度已可控制在 0.3 微米以下，目前已能做到 4 排、80 通道，比起市場單排超前三倍，最快 9 月試產，需花 6 個月到一年驗證，到 2028 年前才會小量生產。

目前 9 成營收來自手機鏡頭

目前大立光營收 90% 來自於手機鏡頭，蘋果 iPhone 佔 45%~50%，非蘋陣營如華為、三星佔 50%~55%。

去年受惠 iPhone 17 熱銷，營收 611.48 億元，創下五年來新高，不過，毛利率因匯損及報廢品從 52% 降至 50%，每股獲利也從 2024 年的 194 元掉到去年的 159 元，股價從 3200 元滑落至 2000 元，低迷一年多，最近因切入 CPO 股價飆漲至 5360 元，幾乎翻了 1.5 倍。