金色財經
撰文：KarenZ，Foresight News
不是所有鏈都能接住機構。
過去幾年，市場一直在討論「機構何時真正上鏈」。但真正值得追問的，不是機構會不會進入鏈上世界，而是當債券、庫藏股、基金市佔率、抵押品管理和跨機構結算這些嚴肅業務開始遷移時 ，現有的鏈有沒有能力承接。
Canton 的目標並非爭奪最喧鬧的通用鏈流量。它瞄準的是更窄、也更難的任務：成為機構金融工作流的協調層，機構可以繼續運行各自的應用、賬本與權限體系，同時在涉及交易、抵押和結算時接入一套共同的同步基礎設施。
換句話說，Canton 爭奪的不是流量入口，而是一個更底層的位置：當大型金融機構真的要把核心流程搬上鏈時，能讓它們在同一個網路里協同工作。
這種務實定位，與其背後深諳傳統金融市場結構的創始團隊密不可分。Canton 最早由 Digital Asset 推動，其核心團隊長期處在傳統金融、市場結構、企業級系統和密碼學工程的交叉點上。
聯合創始人兼 CEO Yuval Rooz 曾任職於 Citadel 和 DRW，熟悉機構交易與市場結構；Eric Saraniecki 同樣來自 DRW 且長期參與流動性業務，並聯合創立了 Cumberland Mining。另一聯合創始人 Shaul Kfir 則有深厚密碼學和分布式系統背景，是 libsnark（zkSNARK 庫）的合著者之一。管理層中還有長期在摩根大通等機構深耕市場基礎設施的成員。
這群長期置身制度化金融市場的人清楚，機構不會僅僅因為一條鏈吞吐更高、資產更多就遷移核心業務。它們首先要確認，新的基礎設施能否處理數據邊界、權限管理與交收責任。更有說服力的是，這一判斷如今已經獲得多類金融市場參與者的共同回應。
最新一輪融資，讓 Canton 背後的戰略站位變得更清晰。
6 月 11 日，Canton 開發主體 Digital Asset 宣布完成 3.55 億美元最新一輪融資，由 a16z crypto 領投。參投方橫跨傳統金融與鏈上金融，包括阿布扎比投資局（通過一家全資子公司）、Apollo Funds、法國巴黎銀行、Broadridge、城堡證券、CME Ventures、Coinbase Ventures、滙豐銀行、Polychain、S&P Global、SBI Group 等一批關鍵機構。
這份名單最值得注意的地方，不只是機構數量多，而是角色類型足夠複雜：有主權資本、資管機構、全球銀行、市場基礎設施公司、做市商、交易平台、評級機構，也有加密原生資本。它們關注的問題並不完全相同，卻都在 Canton 身上看到了某種共同價值。
更關鍵的是，這並不是一輪圍繞代幣預期展開的融資。Digital Asset CEO Yuval Rooz 對 The Block 表示，「本輪許多支持方是 Canton 的新投資者，獲得的是股權而非代幣分配，其中不少機構也是 Canton 的潛在用戶。」
根據 Foresight News 匯總，如果把此前融資一併納入，Digital Asset 的累計融資規模已被推高至約 8.05 億美元。
2025 年 6 月，Digital Asset 獲得由 DRW Venture Capital 與 Tradeweb Markets 共同領投的 1.35 億美元融資，城堡證券、DTCC、Circle Ventures 等參投；同年 12 月，Digital Asset 再次完成 5000 萬美元融資，法國巴黎銀行、那斯達克、S&P Global 等參投。
短短一年內，Digital Asset 連續獲得多類金融核心參與者支持，這說明 Canton 的吸引力已經不只是技術敘事，而是在進入金融機構的戰略預算和業務規劃。
這絕非一份普通的、由投資人構成的名單，而是一張橫跨全球市場基礎設施、頂尖投行、託管與清算機構、做市商、評級機構以及頭部穩定幣企業的「華爾街全明星網路」。
這類機構並不天然站在同一邊：它們各有自身利益，部分業務甚至直接競爭，但卻能圍繞 Canton 形成交集，金融行業的核心玩家們正在達成一項戰略共識，共同為這套未來可能將全球金融協作關係整體搬上鏈的底層協調層下注。
傳統金融系統並不缺電子化網路，缺的是一套能讓多家機構在同一個網路里無縫協作，同時保留各自數據主權、權限邊界和合規責任的共同底座。
Canton 想做的，並不是讓金融去適應一條鏈，而是讓一條鏈先適應金融的運行邏輯。如果說很多鏈回答的是「資產怎麼流動」，Canton 更在意的是交易能否在真實金融規則下被執行、被確認、被交割。這個出發點很關鍵，因為它決定了 Canton 後面所有技術與生態路徑，都是圍繞「機構上鏈」來展開。Canton 的技術架構，正是為了在鏈上還原並升級這種複雜的、分層的金融運行條件：
Canton 的第一層差異，在於它不是把「所有數據複製給所有節點」當作默認前提，而是採用分段式架構與子交易級別的數據可見性管理。不同參與方看到的，並不是同一筆交易的完整明文，而是與自身權利義務相關的那一部分交易視圖。官方把它概括為 sub-transaction privacy ，但如果換成更適合機構語言的說法，它實際上是一套原生的選擇性披露機制。它的意義並不只是「更保密」，而是讓協作建立在精確授權之上：誰該看到什麼，誰不該看到什麼，從系統設計之初就被限定清楚。
第二層差異，是 Daml 智能合約和原生權限控制。很多所謂「鏈上金融」之所以遲遲停留在外層應用，不是因為合約表達能力不夠，而是因為真正複雜的規則還留在鏈下。現實中的金融交易不是只有資產轉移，它還包含誰有簽署權、誰有觀察權、誰在滿足哪些條件後才能執行動作、誰可以臨時授權、誰必須參與確認。Daml 的價值，在於它把這些原本散落在合約、流程、制度和後台系統里的業務規則，直接寫進合約邏輯中。這樣一來，合規和治理不再是事後審閱，而是執行過程的一部分；權限管理也不再依賴組織內部的層層補丁，而能成為應用邏輯本身。
再往下一層是 Canton 真正拉開差距的地方。很多鏈能夠完成資產轉移，卻未必能處理機構最在意的那部分問題：資產是否已被有效鎖定，現金和證券能否同時完成交換，跨應用和跨機構流程能否在同一狀態下成立。對金融市場來說，風險往往不出現在撮合時刻，而出現在交收前後的時間差里。尤其在庫藏股、抵押品調撥、券款對付和多方協作場景中，一旦交易雙方看到的狀態不一致，或者 Asset Leg 和 Cash Leg 不能同步完成，帶來的就不只是延遲，而是失敗交收、額外資本占用和更高的對手方風險。
Canton 在這裡提供的是一整套分層能力。Committed Settlement 先解決「資產能不能為這筆交易被真正控制住」的問題。根據 Digital Asset，它本質上是一種藉助 Daml 在分布式賬本上快速建立控制帳戶或「memo pledges」效果的方法。可以把它理解為，先把將要用於交收的資產鎖定到特定交易條件下，使其在完成交付前不能被隨意挪用。這一步處理的是可交付性，把口頭上的交付承諾，變成系統里可驗證的資產控制狀態。
在此基礎上，atomic settlement 解決的是「券和款能不能同時完成」的問題，也就是更接近傳統金融里券款對付 DvP（一手交錢、一手交貨）的核心要求。它要避免的，是證券已經轉出、現金卻還沒到賬，或者現金已經支付、資產卻沒完成交付的時間差風險。對機構來說，這不是技術細節，而是信用敞口和資本效率問題。Canton 試圖做的，是把 Asset Leg 和 Cash Leg 儘量壓縮進同一個不可拆分、可驗證的結算動作里，讓交付和支付在邏輯上儘可能同時成立。
如果說前兩者解決的是單筆交易內部的鎖定與交收邏輯，那麼Global Synchronizer 解決的則是這些邏輯如何在不同應用、不同參與方、不同子網之間保持同步成立。因為 Canton 並不是把所有業務都塞進同一個賬本里，而是一個由多個應用和子網組成的網路。Global Synchronizer 的作用，就是為這種跨應用、跨網路的同步提供底層協調能力，讓原子交易和組合式工作流可以在更大範圍內成立，同時保留各自的數據可見性控制和治理邊界。
不過，一層能夠協調交易的公共基礎設施，還需要回答另一個問題：驗證、同步與跨應用結算持續發生時，誰來承擔成本，誰因提供服務獲得回報？
Canton Coin（CC）正是對這一問題的制度化回答。從基礎設施經濟學角度看，CC 在這裡扮演的是其原生協調網路的經濟錨，為 Global Synchronizer 建立一套可持續的付費與激勵機制。
Canton 面向金融機構之間的資產流轉、交易與結算，需要有人運行驗證節點、維護同步基礎設施，也需要應用和用戶持續帶來真實交易活動。CC 正是連接這些參與者的經濟媒介。
CC 最直接的功能是支付網路使用成本。在 Global Synchronizer 上提交交易前，驗證節點需要將 CC 轉換為不可轉讓的 traffic credits，用於消耗交易所需的網路資源。交易規模更大、計算更複雜或網路需求更高時，成本也可能上升。對應用方和機構用戶而言，CC 因而更接近一項基礎設施費用：使用網路的同步、結算與資產轉移能力，就需要承擔相應成本。
與此同時，CC 也是維持基礎設施運行的激勵工具。驗證節點、Super Validators、應用提供者及帶來網路效用的參與方，可以依據貢獻獲得獎勵。官方強調，CC 沒有預挖和 VC 預留，流通中的代幣來自實際網路貢獻。這意味著 CC 的發行邏輯試圖把收益分配給提供驗證、同步和應用服務，並推動真實交易活動的參與者。
CC 的另一項關鍵設計是 burn-and-mint 機制：用戶使用公共基礎設施產生的費用會被銷毀，新增 CC 則依據參與者提供的效用逐步鑄造。這種機制試圖在基礎設施供給與真實使用需求之間形成動態平衡，讓代幣經濟與網路採用程度掛鈎。
Canton 的特殊之處還在於，CC 服務於一張強調隱私和互操作性的金融網路。CC 餘額與轉賬資訊默認不會像許多公鏈資產一樣全面公開，但費用和獎勵分配可以提供觀察網路經濟活動的窗口。因此，理解 CC 的核心，應將其視為 Canton 金融基礎設施的計價、激勵與治理工具：它承擔網路運行成本，也幫助公共同步層持續獲得建設與維護資源。
當然，這套機制能否成立，不能只看設計是否完整，還要看網路是否已經產生真實使用：是否有足夠多的機構接入？否已有規模化的資產與交易流轉？
要理解 Canton 的網路效應，數據是最好的顯微鏡。Canton 生態方面，從 DTCC、Tradeweb 等市場基礎設施，到高盛、摩根大通等全球系統重要性銀行（G-SIBs），再到 Visa、穆迪和富蘭克林鄧普頓，這種橫跨多重角色、彼此環環相扣的矩陣，意味著 Canton 形成的絕非單點試驗，而是一個全鏈路集結的機構聯合體。Canton 生態系統網站顯示，當前已有 297 家合作夥伴。
來源：Messari（截至 2026 年 5 月 12 日統計）
與此同時，網路層面的活躍度與真實的業務流量，也開始從「概念驗證」走向全面起量。根據 The Tie 數據顯示，當前 Canton 網路有 762 個活躍驗證者。另外，Canton 在 2025 年 11 月份披露的數據顯示，每月使用 Canton Coin 處理 1500 萬筆以上交易流，並承接了 6 兆美元以上代幣化資產與超過 3500 億美元的美國公債庫藏股日交易。
這些真金白銀的數據證明，Canton 正在形成一層可供多類關鍵市場角色共同依附的協作底座。
接下來的問題是：當這種軌道逐漸形成規模，它會怎樣改變資產的使用效率與流動方式？又回怎樣傳導到鏈上？
Canton 首先觸及的，是機構工作流內部長期存在的流動性摩擦：資產被託管在哪裡，能否在需要時快速調撥；抵押品進入另一筆融資之前，要經過多少層確認、對賬與權限審批；證券交付和資金支付，能否在同一流程中同步完成。
這種影響更多會以間接方式傳導至更廣泛的鏈上金融市場。Canton 首先改善的是機構內部的資產調撥、抵押融資與結算效率，讓更多債券、基金市佔率和存款工具具備鏈上運行條件。它們未必直接進入開放協議，卻會推動託管、穩定幣、合規接口與跨網路結算等基礎設施加快成熟。
當機構資產的鏈上規模擴大，做市商、資產發行方與金融服務機構會更有動力建設連接不同市場的通道。部分資金和需求隨後可能通過合規穩定幣、代幣化現金、收益型產品或可組合的抵押品形式，流向更開放的鏈上場景。
這仍然是一個長期過程，中間會受到監管邊界、機構風險偏好、資產可轉讓性、跨鏈安全、市場深度和合規接口成熟度的共同制約。因此，Canton 對公開 DeFi 或更廣泛鏈上市場的影響，不宜理解為直接注入流動性，而更像是在擴大可上鏈機構資產池，並為未來的市場連接提供更成熟的基礎設施條件。
大多數鏈的建設邏輯是「先解決開放，後補建秩序」；而傳統金融機構的接受順序恰好相反——它們必須先看到堅固的秩序，才會接受更大範圍的開放。
Canton 之所以重要，正是因為它放棄了在開放公鏈的紅海里拼殺，而是率先為全球最嚴肅、最講究協調性的那部分核心金融活動，提供一套可以安全安放且能跨機構互通的「秩序底座」。
它真正爭奪的，是在即將到來的機構上鏈時代中，那層最難以被替代的金融基礎設施協調層。
來源：金色財經
發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。
暢行幣圈交易全攻略，專家駐群實戰交流
▌立即加入鉅亨買幣實戰交流 LINE 社群（點此入群）
不管是新手發問，還是老手交流，只要你想參與加密貨幣現貨交易、合約跟單、合約網格、量化交易、理財產品的投資，都歡迎入群討論學習！
上一篇
下一篇
