美股受美伊衝突與AI需求影響，記憶體價格飆升，市場展望不明朗

隨著美伊軍事衝突加劇，荷姆茲海峽的航道幾乎完全封鎖，導致該區域的不確定性顯著上升。國務卿盧比歐指出雙方已陷入報復循環，這對全球能源市場造成壓力[1]。儘管如此，紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯強調美國貨幣政策目前處於適當位置，無需調整利率，並指出即使能源價格上漲帶來通膨風險，聯準會仍無升息或降息的充分理由[2]。然而，市場對於供應鏈持續受擾的擔憂，可能促使未來政策調整，特別是在PCE物價指數年增超過Fed目標的背景下，投資者需密切關注即將召開的利率決策會議及其對市場的潛在影響。

博通 (AVGO-US) 最近承諾為 Anthropic 提供創紀錄的晶片融資案的債務信用擔保，這一舉措有助於降低融資成本，顯示出市場對於高科技企業的信心持續增強[3]。同時，美國5月服務業的擴張速度加快，非製造業指數上升至54.5，超出預期，但仍面臨來自通膨的壓力，特別是因伊朗戰爭引發的原物料供應風險，導致成本上升[4]。儘管需求顯示出韌性，服務業支付價格指數的上升卻暗示著通膨壓力未見緩解，市場普遍認為聯準會將維持利率不變，以觀察通膨的進一步影響，這可能對未來的投資環境產生深遠影響。

摩根士丹利發出警告，指出AI需求引發的「晶片通膨」現象，正使記憶體價格飆升，並重新定義市場供應鏈格局。尤其是高頻寬記憶體（HBM）及高效能DRAM的需求激增，預計到2027年，AI伺服器將優先獲得70%的DRAM和HBM供應，這將對PC和智慧型手機的記憶體供應造成壓力，進一步推高硬體成本，影響消費者產品的價格和規格[5]。同時，惠普分拆出的慧與科技（HPE-US）及戴爾（DELL-US）、思科（CSCO-US）等科技巨頭因AI伺服器需求而重返成長軌道，股價大幅上漲，顯示出AI熱潮對企業營收的強勁推動力。儘管市場對此是否會重演1990年代網路泡沫仍存爭議，但分析師認為當前科技巨頭的獲利能力更為穩健[6]。此外，摩根士丹利的報告指出，2026年台北國際電腦展（Computex 2026）將揭示代理式AI的興起及AI PC晶片的競爭，顯示供需仍偏緊，這些趨勢將進一步影響市場動態和投資策略[7]。在此背景下，全球科技產業正面臨結構性變革，企業需靈活應對市場變化，以維持競爭力和獲利能力。