美股AI熱潮持續，但市場過熱與供應鏈挑戰成潛在風險

隨著AI投資熱潮的興起，市場對於美國聯準會快速降息的期待逐漸減弱。Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok指出，AI基礎建設的初期將推升半導體及能源價格，並增加勞動力成本，這將限制聯準會的降息空間[1]。全球智慧型手機市場面臨13.9%的出貨量萎縮，主要受到記憶體晶片短缺及地緣政治影響，低階市場尤為脆弱，許多低價機型可能退出市場，而蘋果 (AAPL-US) 在高階市場的表現則顯示出韌性，明年有望重拾增長[2]。法國巴黎銀行對亞洲科技股的前景持樂觀態度，認為超級週期尚未見頂，特別看好東北亞地區的表現，顯示出科技產業在面對挑戰時仍具備長期成長潛力。

在 GTC Taipei 2026 大會上，輝達推出多款針對 AI 的新產品，包括自研 CPU「Vera」及整合 CPU/GPU/NPU 的 RTX Spark 超級晶片，顯示出其在 AI 領域的技術領先地位，並預示著傳統 Wintel 體系的變革[3]。生成式 AI 程式開發工具市場也在快速擴張，Anthropic 的 Claude Code 目前領跑市場，OpenAI 和科技巨頭如 Google 和微軟則加速布局，該市場在未來幾年內將實現顯著增長，從 2025 年的 93 億美元增至 2031 年的約 300 億美元[4]。這一系列動態不僅反映出 AI 技術的迅猛發展，也顯示出企業對於 AI 投資的熱情，未來競爭格局將持續演變，成為市場關注的焦點。

慧與科技 (HPE-US) 最近公布的財報顯示，受益於AI基礎設施需求激增，該公司獲利與營收均創下自2018年以來的最佳表現，並調整全年財測以反映未來增長潛力[5]。儘管市場對美股的樂觀情緒卻引發泡沫化的警訊，芝加哥選擇權交易所的賣權／買權比率降至歷史低點，顯示散戶情緒過於狂熱，且個股波動率上升，主要由AI相關股票主導漲幅[6]。同時，美國與伊朗的外交談判進展可能影響能源市場，若荷姆茲海峽恢復通行，將有助於緩解供應擔憂[7]。然而，市場對半導體與記憶體類股的漲勢或許源於對AI需求的錯誤解讀，部落客Muir指出，這波漲勢可能是企業「Token需求幻象」的結果，投資者需警惕未來可能出現的風險[8]。整體而言，儘管AI基建熱潮推動部分企業表現亮眼，但市場的過熱情緒及潛在的需求幻象，可能為未來的投資帶來挑戰。