美股連續下滑，半導體與AI股壓力加劇，通膨與消費力疑慮升溫

美股主要指數在19日開低，半導體與AI概念股的賣壓持續影響市場情緒，導致那斯達克與標普500指數連續第三個交易日走弱。尤其在美債殖利率逼近多年高點的背景下，市場對於通膨壓力的擔憂加劇，進一步影響消費與股市估值，導致道瓊工業指數下跌近400點，台積電 ADR 也下滑近0.9%[1]。同時，目標百貨 (TGT-US) 正在加速整頓供應鏈，任命前沃爾瑪高層 Jeff England 負責提升供貨與配送效率，以應對疫情後持續的銷售低迷，並已投資擴建物流中心。市場對其即將公布的第一季財報充滿期待，分析師認為營收與獲利將有所改善，但能否持續扭轉疲弱表現仍需觀察[2]。整體而言，市場風險偏好仍偏高，全球基金經理人的股票配置水準達到2022年以來最高，顯示出對未來市場的信心；然而，在當前的經濟環境中，防禦型類股的吸引力逐漸上升。

家得寶 (HD-US) 公布的第一季財報顯示，儘管營收略高於預期，但因高利率與房市疲弱影響，消費者對大型裝修支出持謹慎態度，同店銷售僅增長0.6%。股價年初至今已下跌約13%[3]。同時，30年期美國國債殖利率攀升至5.16%，市場焦點轉向5.5%的歷史高位。花旗指出，投資者對於過去在5%時的買入策略已改變，因核心通膨未見減緩，且高盛與巴克萊警告債市拋售潮可能尚未結束，62%的基金經理認為未來一年國債殖利率可能突破6%[4]。這些因素共同影響市場情緒，投資者需密切關注即將公布的其他大型零售商財報，以評估消費力道的變化及其對經濟的潛在影響。

英國勞動力市場顯示出疲軟跡象，3月失業率意外攀升至5%，超出市場的預期，顯示企業因地緣政治衝突而選擇減少員額，未來經濟成長面臨挑戰[5]。同時，美伊衝突導致供應鏈危機，硬體製造商面臨原材料短缺及能源價格上漲的雙重壓力，特別是對半導體製造的影響尤為明顯[6]。在此背景下，全球股市和債市因美國總統川普釋出暫停對伊朗攻擊的信號而回穩，油價回落至每桶110美元左右。市場對即將公布的輝達 (NVDA-US) 財報充滿期待，以評估AI成長動能的影響[7]。此外，隨著通膨疑慮升溫，長天期美債ETF的看跌賣權交易量激增，顯示市場對未來殖利率上升的擔憂，基準10年期公債殖利率創下新高，反映出市場對降息的預期已被忽視[8]。這些因素共同構成了當前市場的複雜局勢，投資者需謹慎應對。