Google組織大改造 投資人樂見成長新動力

Google 宣布企業組織重整，成立母公司 Alphabet 。 (圖:AFP)

媒體《CNBC》報導，網路巨擘 Google (GOOGL-US) 週一 (10日) 宣布成立控股公司 Alphabet 統整集團各項業務，不過 Google 核心業務並不會因此有所改變。分析師週二 (11 日) 對此表示，投資人對此樂觀其成，並期盼 Google 能釋出更多細節，以及未來營利模式的發展方向為何。這項組織大改造消息公布後，Google 無投票權的股票 (Class C) 週二大漲逾 4% 。

Tigress Financial Feinseth Partners 資訊長 Ivan Feinseth 向《CNBC》財經節目 「Squawk Box」 表示，Google 的組織重整將能讓市場更能清楚一窺不同的業務領域，以及分辨企業的成長動力來自何處。Feinseth 也指出，投資人自然希望 Google 能提供更多有關資本支出的透明度；另外，目前看起來，Google 股東們對新任財務長 Ruth Porat 上任後首份財報表現感到相當滿意。

野村 (Nomura) 資深分析師 Anthony DiClemente 則指出，投資人看好 Google 並非僅因良好的財報表現，也來自 Porat 在企業資本管理上的績效。 DiClemente 在 「Squawk Box」 上指出， Porat 績效來自更佳的資源配置、人員管控，以及改善獲利表現等。

Google 週一宣布進行的大幅組織改造，除了成立 Alphabet 控股集團，並將許多子公司納歸其下，而 Alphabet 旗下最大的事業體一就是 Google 的搜尋與廣告業務。此外，包括 Android、Google Maps、Youtube 等，也依舊存於 Google 的業務領域。

投顧公司 Piper Jaffray 分析師 Gene Munster 指出，若將 Google 核心的搜尋業務分拆，約能提升 10% 的獲利能力，而股票也能自目前的水準上揚 5% 到 10% 左右，且有可能在年底發生。

另一方面，投資銀行 RBC Capital Markets 首席網路分析師 Mark Mahaney 則表示，市場擔憂 Google 的核心搜尋業務將衰陷至僅剩個位數的成長；然而，RBC 認為 Google 的發展狀況比較像是個青少年，相當有潛力。Mahaney 在接受財經節目 「Squawk on the Street」 訪問時指出，Google 目前的發展相當重要，係因只要 Google 越能將其核心的廣告業務維持在目前的旺盛成長階段，便能在長期面帶來更佳的成長機會。RBC 預估 Google 在今年的毛利將有 51% 的表現，若撇除一些實驗性的計畫投資，核心業務的毛利或能提升至 55% 至 57% 。(接下頁)[NT:PAGE=$]

另一方面，Piper Jaffray 的分析師 Munster 指出， Google 的企業組織重整計畫，將帶來更多持續性的改變，並影響多項 Google 的計畫；諸如從事高科技光學鏡片研究的 Life Sciences 、專注解決衰老問題的 Calico，或是 Google 去年 (2014) 收購的智慧家居公司 Nest 等，均將納至 Alphabet 旗下。Google 表示，這些公司將由不同管理團隊經營；Munster 對此表示，這項管理結構的改變，將有助這些計畫運作，係因投資人能較過去更能瞭解這些令人費解的研究計畫，也因此提升整體業務發展的持續性，自然在長期面對公司股價有正面影響。

儘管未來的季度財報的每股盈餘 (EPS) 數據將 Alphabet 整體獲利所構成，但 Tigress Financial Feinseth Partners 資訊長 Feinseth 認為，理論上投資人仍能得知各自事業體的實際表現狀況。

不過， 耶魯大學管理學院教授暨副院長 Jeffrey Sonnenfeld 指出，Google 的核心業務面對許多挑戰，惟有不斷突破科技限制才能有所成長；此外，這項組織重整有助於 Google 因應未來的挑戰，但同時也帶來許多管理層面的問題。

Sonnenfeld  指出，Google 的共同創始人佩吉 (Larry Page) 將任 Alphabet 的執行長，產品資深副總皮猜 (Sundar Pichai) 則將升任 Google 的執行長；另位 Google 共同創辦人布林 (Sergey Brin) 將擔任 Alphabet 的董事長，加上 Eric Schmidt 與 Porat，這形成企業內的 5 巨頭。Sonnenfeld  表示，「當公司面臨危機或是有重大突破時，該由誰來代表公司站上前線？」

然而，野村資深分析師 DiClemente 則指出，新的企業組織架構，能讓皮猜與 YouTube 執行長 Susan Wojcicki 能更專注在 Googel 的 3 大獲利引擎之上，也就是串流影音、行動平臺搜尋，以及廣告科技。