非農就業報告遠超預期 花旗改押Fed 5月降息

據《Investing.com》報導，花旗 (Citi) 週三 (11 日) 表示，在 1 月非農就業報告遠優於預期後，現在預期聯準會 (Fed) 將於 5 月而非 3 月降息。

美國 1 月新增就業人數達 13 萬，大幅超越市場預期的 6.6 萬人，也高於 2025 年 12 月的 4.8 萬。失業率則由 4.4% 降至 4.3%。

這份報告出爐之際，美國勞動市場數據呈現分歧。分析師與專家形容目前是「不招人、也不裁人」的局面，也就是新增就業降溫，但裁員水準仍偏高。

由 Veronica Clark 領軍的花旗分析師在報告中指出，「1 月就業報告的整體細節偏強，將進一步向聯準會官員證明，在 2025 年中一段較疲弱時期之後，勞動市場已趨於穩定。更重要的是，即使勞動參與率上升，失業率仍回落至 4.3%。」

分析師表示，「在 3 月 FOMC 會議前，僅會再公布一份 2 月就業報告，屆時恐怕不足以提供更多勞動市場轉弱的證據，讓官員在該次會議上再次降息。」

他們補充道，「我們仍預期今年至少會降息 75 個基點，但時間點改為 5 月、7 月與 9 月。」

花旗也指出，儘管 1 月數據亮眼，但這並未改變其對勞動市場持續降溫、以及 2026 年失業率將上升的整體看法。

Clark 團隊表示，「1 月強勁數據並未改變我們對勞動市場逐步轉弱的看法，我們仍認為今年失業率可能溫和上升。若裁員進一步明顯增加，失業率上升幅度甚至可能更大。」

更深入檢視這次非農報告顯示，2025 年的就業成長實際上遠低於先前公布的數字。去年新增就業人數已由 58.4 萬人大幅下修至 18.1 萬人。

分析師指出，「過去幾年的勞動市場模式似乎再次重演——在低招募環境下，每年 9 月至翌年 2 月數據往往較強，之後在 3 月至 8 月、原本應該是招募增加的時期，則可能再度轉弱。」

他們補充道，「因此，我們對於 3 個月平均就業增速回升，是否代表勞動需求持久改善，仍非常謹慎。」