台股持續創新高，壽險業虧損挑戰與國安基金護盤結束影響金融市場穩健表現

台灣六大壽險公司在2025年合計稅後純益達1583.34億元，然而因責任準備金計提基礎調整，12月帳面虧損達104.04億元，顯示出保險業面臨的挑戰[1]。同時，國安基金宣布終止自2025年以來的護盤措施，雖然其投入金額僅122.5億元，但對於已突破3萬點的台股影響有限，市場多頭仍顯強勁[2]。這一系列動態反映出，儘管壽險業面臨短期虧損壓力，台股卻在資金流入及市場信心的推動下，持續創下歷史新高，顯示出投資者對未來的樂觀情緒。

在金融業方面，2025年，13家金控的自結獲利達5863.2億元，創下次高紀錄，顯示整體表現穩健。然而，12月獲利因需提列稅前盈餘30%入外匯準備金而腰斬至258億元，這對壽險公司的獲利表現造成影響[3]。同時，水泥雙雄台泥 (1101-TW) 和亞泥 (1102-TW) 雖然12月營收回升，但全年仍小幅減少，顯示市場需求仍受限於大陸市場疲弱，台泥的海外子公司貢獻穩定，成為其營收的支柱[4]。展望未來，壽險業面臨新會計規範，可能降低避險工具成本，而合併後的台新新光金則成為市場關注的焦點，顯示出金融業在調整中尋求新的增長動能。

國安基金今日宣布結束長達279天的護盤行動，創下歷史最長紀錄，獲利65.31億元，投資報酬率達53%，顯示其在市場穩定中的有效性[5]。隨著台股交易秩序恢復正常，國安基金將持續監控政經變動，特別是半導體供應鏈對台積電 (2330-TW) 等權值股的影響。另一方面，安永專家指出，企業需針對可能的232條款稅務變化調整供應鏈策略，並利用人工智慧優化產品履歷，以應對未來的稅務挑戰[6]。這顯示出在全球經濟環境變遷下，企業的應變能力與策略調整將成為關鍵競爭力。

台塑 (1301-TW) 集團面臨約10.93億元的虧損，顯示出春節長假對石化產品需求的負面影響，加上廠房維修導致的業績衰退，南亞 (1303-TW) 則預期首季營收持平，反映出工作天數減少的挑戰。台化 (1326-TW) 也面臨首次虧損的風險，主要因中國市場的產能過剩與低價競爭，儘管如此，透過成本管控仍有改善空間。另一方面，台塑化 (6505-TW) 預測上半年油價將持續低迷，但隨著減產預期的升高，下半年油價有望回升，顯示出市場對於油價的未來走勢仍持謹慎樂觀態度。整體而言，台塑集團面臨的挑戰與機會並存，需靈活應對市場變化以維持競爭力[7]。