台股市場動態：壽險業獲利下滑，國安基金結束護盤，企業策略調整迎接政策變化

台灣六大壽險公司在2025年合計稅後純益達1583.34億元，然而因責任準備金計提基礎調整，12月帳面虧損達104.04億元，顯示出保險業面臨的挑戰[1]。同時，國安基金宣布終止自2025年以來的護盤措施，雖然其投入金額僅122.5億元，對於已突破3萬點的台股影響有限，市場依然顯示出強勁的多頭趨勢[2]。這一系列動態反映出，儘管壽險業績受外匯準備金影響，整體市場仍在科技股及資金流入的推動下持續向上，投資者需密切關注未來的市場變化及政策調整。

在2025年，13家金控的自結獲利達5863.2億元，創下次高紀錄，顯示金融業整體表現穩健。然而，12月獲利因需提列稅前盈餘30%入外匯準備金而腰斬至258億元，顯示壽險業面臨挑戰[3]。此外，水泥雙雄台泥 (1101-TW) 和亞泥 (1102-TW) 雖然12月營收回升，但全年仍小幅減少，顯示市場需求回暖的同時，仍受大陸市場疲弱影響[4]。展望未來，金控業在新會計規範下或將降低避險工具成本，而水泥業則需持續關注台灣市場的工程需求及國際市場的變化，以維持獲利能力。

國安基金今日宣布結束長達279天的護盤行動，創下歷史最長紀錄，獲利65.31億元，投資報酬率達53%，顯示其在市場穩定中的有效性[5]。隨著台股交易秩序回歸正常，國安基金將持續監控國內外政經變動，特別是半導體供應鏈對台積電 (2330-TW) 等權值股的影響。另一方面，安永專家指出，企業需因應可能的232條款稅務變化，建議從供應鏈彈性及移轉訂價策略著手，並利用人工智慧優化產品履歷，以降低稅務風險[6]。這些動態顯示，市場在面對政策變化時，企業需靈活調整策略以維持競爭力。

台塑 (1301-TW) 集團預計2025年將面臨約10.93億元的虧損，顯示出春節長假對石化產品需求的負面影響，加上廠房維修導致業績衰退的壓力。南亞 (1303-TW) 則預期首季營收持平，反映出工作天數減少的挑戰。台化 (1326-TW) 也面臨首次虧損的風險，主要因中國市場的產能過剩與低價競爭。儘管如此，台塑化 (6505-TW) 預測下半年油價將因減產預期而回升，顯示出市場對於油價的未來走勢仍持樂觀態度，尤其在第三季用油旺季的推動下，油價有望反彈，為整體石化產業帶來一線希望。