台股突破3萬點，金融業獲利穩健，壽險面臨挑戰，國安基金結束護盤信心回升

台灣六大壽險公司在2025年合計稅後純益達1583.34億元，然而因責任準備金計提基礎調整，12月帳面虧損達104.04億元，顯示出市場環境的挑戰[1]。另一方面，國安基金宣布終止自2025年以來的護盤措施，雖然其投入金額僅122.5億元，與台股的高交易量相比顯得微不足道，但台股仍突破3萬點，顯示市場多頭動能依然強勁[2]。這一系列動態反映出壽險業在面對市場波動時的脆弱性，以及台股在資金流入下的韌性，未來投資者需密切關注這些指標對市場情緒的影響。

在2025年，13家金控的自結獲利達5863.2億元，創下次高紀錄，顯示金融業整體表現穩健，尤其是富邦金以1208.5億元穩居獲利冠軍。儘管如此，壽險公司因需提列稅前盈餘30%入外匯準備金，導致12月獲利腰斬至258億元，未來新會計規範或將影響其避險成本[3]。同時，水泥雙雄台泥和亞泥在12月營收回升，台泥月增8.4%達142.2億元，亞泥則增4.9%至61.72億元，雖然全年仍小幅減少，顯示台灣市場需求回暖，但大陸市場疲弱仍是隱憂[4]。整體而言，金融與水泥業的表現反映出市場在面對挑戰時的韌性，未來需持續關注政策變化及市場需求的動態。

國安基金今日宣布結束長達279天的護盤行動，創下歷史最長紀錄，獲利65.31億元，投資報酬率達53%，顯示其在穩定市場方面的有效性[5]。隨著台股交易秩序恢復正常，國安基金的退場反映出市場信心的回升，尤其是在半導體供應鏈的影響下，台積電 (2330-TW) 等權值股的表現將成為市場焦點[6]。同時，安永專家指出，企業需因應可能的232條款稅務變化，調整供應鏈策略並優化移轉訂價，以降低潛在稅務風險，這將影響企業在全球市場的競爭力，特別是在半導體等關鍵產業中，未來的稅務政策將成為企業策略的重要考量。

台塑 (1301-TW) 集團預計2025年將面臨約10.93億元的虧損，顯示出春節長假對石化產品需求的負面影響，加上廠房維修導致業績衰退的雙重壓力。南亞 (1303-TW) 則預期首季營收持平，反映出工作天數減少的挑戰。台化 (1326-TW) 也面臨首次虧損的風險，主要因中國市場的產能過剩和低價競爭，儘管如此，透過成本管控仍有改善的空間。另一方面，台塑化 (6505-TW) 預測上半年油價將持續低迷，但隨著減產預期的升高，下半年油價有望回升，顯示出市場對於油價的波動仍需密切關注，尤其在即將到來的用油旺季中，油價的變化將直接影響相關企業的業績表現[7]。