美國經濟面臨通膨與就業挑戰，降息預期升高市場反應分化

紐約聯準銀行的調查顯示，美國消費者對於通膨的看法上升至3.4%，而對就業市場的信心卻顯著惡化，尤其是年收入低於10萬美元的家庭對於找工作的前景感到悲觀，顯示勞動市場正面臨低招募與低流動的困境[1]。儘管如此，2023年第三季美國勞動生產力卻以4.9%的年增率創下近兩年來的最高增幅，單位勞動成本也首次連續兩季下降，顯示企業效率提升，有助於抑制通膨壓力[2]。這一系列數據使得聯準會在利率決策上面臨更大的挑戰，因為通膨與就業風險的兩難局面可能迫使其在即將召開的會議上選擇維持利率不變，反映出市場對於未來經濟走向的複雜情緒。

在此背景下，美國2025年10月貿易逆差驟降39%至294億美元，創下2009年以來新低，顯示出進口減少及出口增長的良好貿易狀況，尤其是藥品進口因關稅影響而提前進口，最終關稅延後實施，這一現象可能為第四季經濟成長提供支撐[3]。同時，芝加哥聯準銀行報告指出，去年12月失業率維持在4.6%，顯示勞動市場穩定，這可能促使聯準會考慮降息，市場對於未來降息的看法逐漸升高，尤其是4月降息的可能性已達55%[4]。這些數據反映出美國經濟在面對外部挑戰時的韌性，並可能影響未來的貨幣政策走向。

此外，美國財政部長貝森特強調降息對經濟成長的重要性，呼籲聯準會（Fed）加快行動，這一觀點在市場上引發廣泛關注，尤其是在Fed僅計畫降息一次的背景下，顯示出對未來經濟的謹慎態度[5]。根據《彭博》的報導，美國企業的裁員計畫顯著減少，新增工作機會創下新高，顯示就業市場出現改善跡象，儘管整體新增職缺仍處於低位，反映出零售與運輸業的縮減[6]。此外，川普呼籲將國防預算大幅提高，這一政策推動國防股全面上漲，顯示出市場對於地緣政治風險的敏感反應[7]。在美股早盤中，主要指數因投資人對即將公布的非農就業報告持謹慎態度而開低，科技股回檔，但國防股因預算增加而表現強勁，顯示出市場對於不同產業的分化反應[8]。整體而言，市場正面臨多重挑戰與機遇，未來的經濟走勢將取決於政策調整及全球經濟環境的變化。