美股強勁但波動加劇，科技股表現分化，全球市場需謹慎應對變化

隨著2025年美股表現強勁，標普500指數回報達18%，但市場波動性卻顯著上升，全年波動率高達19%[1]，顯示出結構性風險的潛在影響。高盛分析指出，科技股仍為市場核心，但個股表現分化，部分成分股收跌。與此同時，黃金和白銀的表現卻異常突出，分別上漲65%和148%。在市場環境變得動盪的情況下，投資人需依賴風險管理策略[2]。此外，1月的經濟行事曆將包括非農就業數據和CPI報告，這些數據將影響市場對降息的看法，並可能引發投資者對經濟前景的重新評估，特別是在企業財報季的背景下，市場信心的分歧將進一步加劇。

由田 (3455-TW) 在法說會中透露其半導體設備業務成長潛力，預計2025年前三季半導體營收占比將達45-55%，年增超過100%。股價本周上漲31.46%至119.5元，顯示市場對其轉型的信心[3]。同時，美國商務部計劃大幅降低對義大利麵製品的關稅，從92%降至24%-29%，此舉將有助於改善貿易環境，並促進相關企業的市場競爭力[4]。這些動態顯示出全球市場在面對供應鏈調整及貿易政策變化時，企業需靈活應對以維持成長。

裕隆 (2201-TW) 最近出售納智捷汽車全數股權予鴻華先進 - 創 (2258-TW)，此舉不僅減輕了品牌經營風險與財務壓力，還有助於其營運結構的改善。這顯示出裕隆在多元化代工產線上的積極布局，尤其是與日產及中華車的合作，將為未來業務發展注入新動能[5]。此外，台股在2026年首個交易日創下歷史新高，台積電股價大漲至1585元，並因美方放行輝達 H200 晶片銷往中國，預期將帶動台積電迎來急單，進一步強化其市場地位[6]。這些因素共同促進了台灣汽車及半導體產業的整體成長，顯示出市場對於科技與製造業的信心持續增強。

白銀市場面臨即將到來的再平衡風險，摩根大通指出將有約38億美元的賣壓，可能對銀價造成顯著影響，尤其在流動性偏低的情況下，這一集中拋售風險不容忽視[7]。同時，挪威電動車市場的快速電動化進程，預計到2025年新車銷售中電動車占比將達到95.9%，顯示出強勁的市場需求和政策支持，特斯拉在此市場的表現尤為突出，佔據近20%的市場份額[8]。這些趨勢反映出全球市場在能源轉型及商品價格波動中的複雜互動，投資者需謹慎評估相關風險與機會。

2026年開局，美股晶片股在AI熱潮推動下強勢反彈，美光(Micron Technology)(MU-US)和艾司摩爾(ASML-US)分別上漲10%和7%，顯示市場對於半導體需求的信心依然強勁，儘管對AI估值的擔憂持續存在[9]。相對而言，國際油價在同日持續下跌，布蘭特原油和美國西德州中級原油分別收於60.75美元和57.32美元，顯示市場對供應過剩的擔憂與地緣政治風險的影響有限，OPEC+會議前市場情緒偏向謹慎[10]。這一情況反映出，儘管科技股因AI而受益，傳統能源市場卻面臨挑戰，未來市場動態將持續受到供需平衡及地緣政治因素的影響。

《彭博》主編Robert Burgess指出，美國經濟優勢在2025年將顯著減弱，經濟成長僅為2%，且通膨壓力上升至2.7%[11]，小企業破產數量創十年新高，顯示市場信心低迷。與此同時，川普媒體與科技集團(DJT-US)在合併消息後股價飆漲63%，但放空部位增長31%，反映市場對其未來表現的懷疑[12]。這些現象顯示，儘管短期內有漲幅，長期經濟挑戰仍將影響投資者信心，市場需謹慎應對未來的不確定性。