美國工業生產回暖但製造業乏力，電動車市場面臨挑戰，全球經濟前景複雜

美國11月工業生產指數小幅上升0.2%，年增率達2.5%，顯示整體工業動能有所改善，但製造業產出持平，年增率僅為1.9%。特別是汽車及零組件產出持續下滑，反映政策變動的影響[1]。同時，美國政府宣佈將對中國半導體產品的關稅措施延後至2027年，意在為產業調整預留空間，並可能影響未來的貿易關係[2]。儘管整體工業生產有所回溫，製造業卻缺乏明確增長動力，未來表現仍需依賴需求改善，這一點在全球供應鏈及貿易政策的變化中尤為重要。

在此背景下，美國10月核心資本財訂單月增0.5%，顯示企業設備投資持續強勁。儘管整體耐久財訂單因波音訂單減少而下滑2.2%[3]，第三季經濟成長年增率達4.3%。這使得市場對聯準會降息的想法減弱，導致美國公債殖利率上升，進一步壓制美股主要指數，特別是科技股[4]。儘管如此，核心資本財的增長強化了對企業投資動能的信心，並促使投資者將焦點轉向景氣循環股，顯示市場對未來經濟的韌性仍持樂觀態度。

另一方面，美國電動車市場遭遇重大挑戰，通用汽車 (GM-US) 和福特汽車 (F-US) 分別認列巨額損失，顯示出政策變動對需求的直接影響。尤其是在川普取消聯邦購車補助後，電動車市場佔有率驟降至5.2%[5]。與此同時，日本股市在高債務和升息的背景下，卻因經濟成長和物價上升而顯示出強勁韌性，日經225指數年內上漲約26%，吸引全球投資者的目光[6]。此外，美國第三季GDP增長4.3%，消費支出仍是主要驅動力，儘管部分增長來自於電動車稅收抵減到期前的提前購買[7]。在油價創下四年新低的背景下，聖誕假期將吸引超過1.22億美國人出行。油價下跌雖然緩解了其他商品的漲價壓力，但消費者仍表現出支出減少的傾向[8]。這些因素共同構成了當前美國及全球市場的複雜景象，未來幾個月的市場走向將受到多重因素的影響。