美股回暖科技股反彈，半導體競爭與信貸風險成焦點

全球科技公司今年發債規模達4283億美元，顯示出在低借款成本和AI投資需求上升的背景下，企業積極舉債以應對行業結構性變化，然而這也推升了槓桿水準，增加未來回報的不確定性[1]。同時，三星電子和SK海力士的毛利率預計在第4季將首次超越台積電，達63%至67%，顯示記憶體市場的黃金期可能已經啟動，這對於整體半導體產業的競爭格局將產生深遠影響[2]。隨著市場對風險的意識上升，部分企業的信貸違約交換利差顯著上升，反映出投資者對未來表現的擔憂，這使得科技股的投資價值面臨重新評估的挑戰。

美國股市在債市指標的支持下顯示出回暖跡象，標普500指數小幅上漲，ICE BofAML MOVE指數跌破60.1的數據或暗示未來股市上漲空間的擴大[3]。輝達 (NVDA-US) 在美國商務部的出口政策變化中，計畫向中國市場供應H200人工智慧晶片，這一舉措不僅顯示出美國對中國科技政策的重大調整，也可能影響全球半導體供應鏈的格局[4]。市場對這些政策的反應值得關注，投資者需密切留意債市與科技股的動態，以把握潛在的投資機會。

在22日的交易中，美國股市表現強勁，標普500指數幾乎所有類股均收高，主要受到科技股反彈的推動，特別是美光 (MU-US) 的正面財測及低於預期的通膨數據提升了市場情緒，標普500與道指距離歷史新高僅剩不到1%[5]。同時，Alphabet (GOOGL-US) 宣布以47.5億美元收購潔淨能源商Intersect，顯示出科技巨頭對能源供應的競爭加劇，並反映出對未來AI算力需求的重視[6]。在國際貿易方面，加拿大新任駐美大使Mark Wiseman的任命，將對美加貿易談判產生重要影響，尤其是在《美墨加協定》的正式審查中面臨的挑戰[7]。此外，華納兄弟探索的股東面臨派拉蒙天舞提出的全現金收購要約的選擇，這場併購案的進展將影響市場情緒及相關股東的決策[8]。整體而言，市場在科技股的帶動下展現出強勁的上漲動能，並在即將公布的經濟數據中尋求進一步的指引。