市場動盪下美國公債回穩，黃金或達5000美元，科技競爭加劇企業評估新挑戰

美國公債市場在聯準會（Fed）理事華勒釋出偏鴿訊號後，短天期公債殖利率回落，顯示市場對利率前景的信心有所提升[1]。與此同時，黃金價格在2025年創下46年來最大漲幅後，摩根大通和美國銀行預計金價將在2026年可能達到每盎司5,000美元，主要受到央行需求的推動[2]。這一系列動態反映出市場對於資產配置的重新評估，尤其是在高通脹和利率不確定性下，投資者對黃金的避險需求持續上升，並可能引發資本流向黃金等實體資產，進一步影響未來的市場走向。

在科技領域，Google (GOOGL-US) 正在推動「TorchTPU」計畫，以提升其 AI 晶片 TPU 在市場上的競爭力，特別是針對輝達 (NVDA-US) 的主導地位，並透過改善與 PyTorch 的相容性來降低開發者轉向輝達的障礙，顯示出其在 AI 軟體生態系統中的戰略佈局[3]。此外，聯準會 (Fed) 理事華勒支持進一步降息以回到中性利率，但強調行動不必急迫，這使得美國公債殖利率回穩，顯示出市場對於未來利率政策的複雜看法[4]。隨著油價反彈及地緣政治影響，市場情緒亦受到考驗，未來的經濟走向將取決於政策調整及科技競爭的發展。

中國在半導體領域的技術突破引發全球關注，據報導，中國科學家成功研發出用於製造先進晶片的原型設備，這一進展可能威脅到美國及西方國家的科技優勢[5]。同時，亞馬遜計劃投資超過 100 億美元於 OpenAI，並利用其自研的 Trainium 晶片以提升在 AI 市場的競爭力，這將使其在與輝達的競爭中佔據有利地位[6]。隨著中國加速半導體自給自足的進程及亞馬遜強化其雲端業務，市場競爭將愈加激烈，未來科技供應鏈的格局可能面臨重塑。

美股在即將公布通膨數據前小幅波動，聯準會理事華勒的鴿派言論引發市場對降息的期待，儘管他強調通膨仍高，政策轉向並非迫在眉睫[7]。道瓊指數上漲，而那斯達克和標普500則小幅回落，顯示投資者策略調整，逐漸將焦點轉向非科技類股，對2026年市場前景持樂觀態度[8]。華勒即將接受川普面試，強調央行獨立性，市場對其接任鮑爾的可能性持觀望態度，並擔心川普可能任命親信，影響聯準會的獨立運作。

OpenAI 聘請前英國財長 George Osborne 負責「OpenAI for Countries」計畫，推動高達 5,000 億美元的星門計畫國際擴張，顯示科技與政治界的交融趨勢[9]。同時，特斯拉 (TSLA-US) 股價創歷史新高，儘管面臨需求放緩與監管風險，投資者對其自駕技術的期待仍推動股價上行，顯示市場對於創新技術的強烈信心[10]。這些動態反映出科技產業在全球經濟中的重要性，並可能引發資本市場對相關企業的重新評估。

甲骨文 (ORCL-US) 股價因「剩餘履約義務」(RPOs) 的激增而波動劇烈，市場對其能否轉化為實際營收產生疑慮，尤其是與 OpenAI 的合約履行能力受到挑戰[11]。同時，金管會針對壽險業提出改革計畫，調整匯率會計評價制度以減輕避險負擔，並強調需改善資本韌性及「幣別錯配」問題，這些措施旨在應對未來的IFRS 17準則[12]。整體而言，市場正面臨財務指標與會計準則變革的雙重挑戰，投資者需密切關注相關政策及企業的財務表現。