美國經濟降溫信號增強 失業率創四年新高 市場展望面臨挑戰

美國12月綜合PMI顯示企業活動成長動能顯著降溫，指數從11月的54.2降至53.0，為六個月來最低，服務業與製造業的PMI亦分別回落至52.9和51.8，顯示新訂單增長放緩，企業接單動能減弱，這一情況可能進一步影響經濟活動的持續性[1]。同時，通膨壓力卻在上升，企業成本指數達到三年高點，售價調整速度加快，這使得聯準會在政策調整上需更加謹慎[1]。在此背景下，白宮將於本週進行新任聯準會主席的面談，預計最快在明年1月初宣布人選，財政部長貝森特強調候選人需具備開放思維，尤其是在經濟成長與通膨的關係上，並指出明年第一季將發放1,000億至1,500億美元的退稅，GDP成長率可望達到3.5%[2]，顯示出政策調整的必要性與未來經濟的潛在挑戰。

非農就業數據顯示美國經濟降溫但未見惡化，11月新增6.4萬人，失業率升至4.6%創2021年新高，導致華爾街主要指數小幅走低，市場情緒偏淡[3]。同時，10月零售銷售意外持平，汽車銷售下滑1.6%成為主要拖累，雖然核心零售指標增長0.8%顯示高收入家庭消費動能仍強勁，但低收入家庭因生活成本上升而減少支出，這預示第四季個人消費增長可能放緩[4]。投資者對聯準會未來降息的看法日益強烈，市場交投趨於觀望，儘管瑞銀對標普500指數的長期展望持樂觀態度，顯示市場對未來前景仍有信心。

根據11月非農就業數據，就業人數增加6.4萬人，略高於預期，但失業率卻上升至4.6%，創下四年新高，顯示出勞動市場的脆弱性，尤其在政府停擺影響下，10月的就業人數修正為減少10.5萬人，為2020年底以來最大單月減幅[5]。儘管如此，美國銀行的調查顯示，投資者對2026年的經濟增長持樂觀態度，情緒指標達到四年半來的最高點，預期股市將上漲超過10%[6]。在企業動態方面，卡夫亨氏宣布任命新執行長以推動即將到來的分拆計畫，這一策略旨在提升品牌價值和市場競爭力[7]。同時，金融穩定委員會報告指出，全球影子銀行規模首次突破250兆美元，顯示出系統性風險的急劇上升，尤其是在監管較少的非銀行金融機構中[8]。這些因素共同影響市場情緒，未來的政策決策將面臨更大挑戰。