美股市場面臨央行政策轉變、企業信心回升及AI需求激增的多重影響

全球金融市場對央行政策的走向正在發生顯著變化，交易員們逐漸押注於貨幣寬鬆的減少，甚至可能轉向升息的情境，尤其是在歐洲央行和澳洲央行的官員相繼暗示升息的可能性後，市場對進一步降息的期待幾乎消失[1]。美國聯準會內部對降息的意見分歧，儘管主席鮑爾可能在即將召開的會議上推動降息，但市場對於未來政策的看法已變得更為保守，特別是在政府停擺影響數據發布的背景下，這可能導致利率走向的重新定價[2]。隨著全球央行政策的調整，市場對於公債殖利率的影響也將成為投資者關注的焦點，顯示出當前經濟環境的不確定性與風險。

同時，美國小型企業在11月的信心指數回升至99，顯示出對未來銷售的樂觀情緒，並計畫增加人力以應對需求增長[3]。然而，34%的企業仍面臨通膨壓力，顯示出對整體經濟的看法偏保守，僅15%認為經濟會改善，為七個月來新低。美國對中國的進口需求大幅減少，11月進口量年減19.7%，反映出企業對未來經濟情勢的謹慎態度，並因關稅政策的不確定性調整庫存策略[4]。儘管假期銷售旺季預期強勁，貿易政策的不確定性仍將影響明年上半年的需求，顯示出市場在樂觀與謹慎之間的微妙平衡。

此外，日銀 (BOJ) 總裁植田和男近期釋出升息信號，暗示利率上調的時機臨近，市場對12月19日的利率決策充滿期待，政策利率將上調至0.75%，為自1995年以來的最高水準[5]。隨著全球AI需求激增，記憶體供應危機也隨之而來，記憶體價格漲幅堪比90年代，市場對美光的業績預期樂觀[6]。然而，穆迪首席經濟學家贊迪警告，AI公司的過度借貸行為已成為潛在的系統性風險，借貸水準已超越Y2K時期，可能對金融市場造成重大威脅[7]。在此背景下，避險基金的槓桿率飆升至99%的高位，連續七週淨買超全球股市，顯示出市場對年底行情的樂觀情緒，特別是在科技股和週期性股票的回購活動顯著增加[8]。這些因素共同影響著市場的走向，投資者需謹慎評估潛在風險與機會。