美股面臨公債殖利率上升與製造業惡化的雙重挑戰

美國公債市場面臨雙重壓力，企業債供給回升及日本公債殖利率上漲共同推升美國10年期公債殖利率至4.09%[1]。默沙東等企業的債券發行計畫預示著12月將出現約400億美元的供給潮，進一步加劇市場的緊張情緒。與此同時，美國製造業在11月的表現持續惡化，製造業指數降至48.2，顯示需求疲弱及新訂單大幅下滑，約25%的企業縮減員工，反映出就業市場的壓力[2]。這些因素不僅影響了美債的需求，也使得市場對聯準會降息的看法逐漸增強，投資者正密切關注即將發布的製造業數據，以評估未來經濟走向及資金流向的變化。

另一方面，美國與英國達成的「零關稅」協議將使英國新藥價格上調25%，此舉不僅促進雙方在創新藥品領域的投資，也反映出全球藥品市場的價格壓力加劇[3]。同時，輝達 (NVDA-US) 以20億美元入股新思科技 (Synopsys)，旨在加速AI及高效能運算的共同開發，顯示出科技巨頭對於未來技術創新的重視[4]。這兩項動態不僅揭示了醫療與科技領域的投資趨勢，也顯示出市場對於創新與效率提升的迫切需求，未來可能進一步影響相關產業的競爭格局。

隨著美股在12月開局走弱，標普500指數的七個月上漲趨勢遭到打斷，主要受到大型科技股及比特幣持續下跌的影響，後者一度跌破8.5萬美元，進一步拖累市場風險情緒[5]。同時，軟銀創辦人孫正義在論壇上透露，為了加碼對OpenAI的投資，他不得不出售輝達 (NVDA-US) 的部分持股，顯示出AI領域的資金流入仍然強勁，儘管市場對此存在過熱的擔憂[6]。此外，儘管經濟不確定性高漲，網路星期一的消費預計將創下142億美元的線上支出紀錄，顯示消費者對折扣商品的需求依然強勁，並且越來越多的人選擇「先買後付」的購物方式[7]。在此背景下，美國聯準會（Fed）內部意見分歧加劇，未來的貨幣政策會議可能出現罕見的反對票，這不僅可能影響政策一致性，也可能引發市場對Fed獨立性的疑慮[8]，顯示出當前市場環境的複雜性與挑戰。