美股回撤引發熊市擔憂，AI與供應鏈危機成焦點，市場流動性仍支撐長期投資機會

隨著AI技術的迅速發展，社會結構和就業市場面臨前所未有的挑戰。AI教父辛頓警告，科技巨頭的AI押注可能導致社會解體，並引發大規模裁員潮。美國企業裁員數創20年新高，顯示出初級白領職位的脆弱性[1]。在此背景下，投資者如貝瑞則對AI股持悲觀態度，轉而推薦被低估的「便宜貨」，如lululemon (LULU-US)等，這些股票的下跌符合其捕捉市場錯誤定價的策略，顯示出市場對於AI未來影響的分歧[2]。這一系列動態不僅反映了投資者對AI潛力的不同看法，也揭示了未來經濟環境的不確定性，值得市場持續關注。

在此情況下，DRAM供應緊縮對科技產業造成重大衝擊，輝達已停止向GPU板卡合作夥伴提供顯示記憶體，迫使合作夥伴自行採購，顯示出市場供應鏈的脆弱性[3]。此舉不僅影響大型廠商的成本結構，更對中小型廠商造成更大壓力，因為他們在採購量及價格上無法與大型企業競爭。與此同時，投資人麥可·貝瑞對科技巨頭的會計操作提出警告，指出這些公司透過延長資產折舊年限來虛增利潤，可能導致資產迅速過時，形成「AI殭屍資產」[4]。這一系列事件反映出市場對科技股的高估值風險，隨著供應鏈問題與會計操控的雙重壓力，投資者需謹慎評估未來的市場走向。

美股回撤約5%，引發市場對熊市的擔憂。然而，彭博社策略師Simon White指出，這只是暫時性修正，因為美國財政部與聯準會的「雙重看跌期權」為市場提供了堅實支撐，流動性指標顯示熊市風險低[5]。同時，俄羅斯總統普丁表示美國提出的和平計畫可作為未來協議的基礎，顯示出俄烏和談的積極信號，然而基輔與莫斯科的立場仍存在關鍵分歧[6]。在半導體領域，麥肯錫報告指出，自川普政府上台以來，近90%的外國直接投資流向美國，台積電在亞利桑那州的投資成為推動產能飆升的關鍵因素[7]。此外，芝商所因資料中心故障暫停交易，影響全球期貨及外匯市場，市場流動性本就稀薄，此次停擺可能扭曲價格發現過程[8]。整體而言，市場在流動性充沛的背景下，面對短期波動的同時，長期投資機會依然值得關注。