美股面臨裁員潮與供應鏈壓力，流動性支撐下需警惕風險

AI技術的迅速發展引發了對社會結構和就業市場的深刻擔憂，AI教父辛頓警告，隨著科技巨頭對AI的重金投入，社會可能面臨解體的風險，尤其是初級白領職位的流失將導致失業率上升。這一現象在亞馬遜裁減3萬名員工及美國企業創下20年來裁員新高的背景下尤為明顯[1]。同時，貝瑞對AI股持悲觀態度，特別是輝達 (NVDA-US)，並轉向被低估的股票，如lululemon (LULU-US)及房利美 (FNMA-US)，顯示出市場對於科技股的過度樂觀可能正在修正[2]。這些動態反映出投資者對於未來市場的不確定性及對於AI影響的深思，顯示出在科技進步與經濟結構變遷之間，市場正面臨重大的調整與挑戰。

隨著DRAM供應緊縮，市場受到重大衝擊，輝達已停止向GPU板卡合作夥伴提供顯示記憶體，迫使合作夥伴自行採購，顯示出供應鏈的嚴峻情勢[3]。此舉不僅影響大型廠商的成本結構，更對中小型廠商造成更大壓力。輝達及超微考慮優先將DRAM資源配置於高階產品，並已通知合作夥伴顯示卡價格將上漲10%以上，反映出市場對DRAM的需求持續高漲。與此同時，投資人麥可·貝瑞對科技巨頭的會計操作提出警告，指出這些公司透過延長資產折舊年限虛增利潤，可能導致資產迅速過時，形成「殭屍資產」[4]。這些因素共同顯示出市場在面對供應鏈挑戰及會計風險時，需更加謹慎，以避免潛在的金融危機。

美股回撤約5%，引發市場對熊市的擔憂，但彭博社策略師Simon White指出，這只是暫時性修正，因為美國財政部與聯準會的「雙重看跌期權」為市場提供了堅實支撐，流動性指標顯示熊市風險低[5]。同時，俄羅斯總統普丁表示美國提出的和平計畫可作為未來協議基礎，顯示出俄烏和談的積極信號，儘管雙方立場仍存在分歧[6]。在半導體領域，麥肯錫報告指出，自川普政府以來，近90%的外資流向美國，台積電在亞利桑那州的投資成為推動產能增長的關鍵，預計將創造大量就業機會[7]。然而，芝商所因資料中心故障暫停交易，影響全球期貨及外匯市場的流動性，可能扭曲價格發現過程，顯示出市場在技術層面仍需加強[8]。整體而言，市場在流動性充沛的背景下，仍需密切關注地緣政治及技術風險對投資環境的影響。