科技泡沫風險加劇，AI產業與美國貿易政策引發市場動盪

報導指出，AI產業面臨科技泡沫風險，類似1920年代航空泡沫，四項指標顯示行業高不確定性及新手投資者涌入，泡沫破裂後將促進有效企業的發展[1]。同時，美國總統川普表示進口商庫存耗盡將導致貿易關稅收入顯著增加，並可能用於減少政府赤字，然而分析人士對其短期影響持懷疑態度，且關稅政策面臨通脹壓力及合法性挑戰[2]。這些動態顯示出市場在科技與貿易政策上的複雜交互影響，未來需密切關注其對經濟的長期影響。

現實世界資產（RWA）市場在近年來呈現爆發式成長，五年間規模激增245倍，顯示出機構需求的強勁推動力，預計到2030年將達到16兆美元[3]。此外，台股ETF在市場波動中展現耐震能力，主動統一台股增長 (00981A-TW) 近期成為唯一正報酬的ETF，連續三個月奪冠，顯示出主動式操作的價值[4]。這些趨勢反映出投資者對於新興資產類別的興趣與對優質企業的青睞，市場將持續受到機構資金的驅動，並可能促進更多創新金融產品的出現。

台灣一般房貸利率上升至2.6%，創下2008年金融海嘯以來的新高，顯示市場資金緊縮的壓力持續影響房貸成本[5]。同時，中國阿里巴巴集團推出的AI助理「千問 App」在公測首週下載量突破1,000萬，顯示出其強大的市場需求和潛力，並推動阿里股價上漲逾5%[6]。這兩個事件反映出在全球經濟不確定性中，科技創新與金融市場的動態互動，可能影響投資者的資金配置策略。

台股今日雖因美國聯準會降息機率上升而開盤大漲，但隨後賣壓加劇，最終失守季線，外資連續賣超達299億元，三大法人合計賣超291.37億元，顯示市場情緒轉趨謹慎[7]。隨著AI伺服器需求激增，記憶體價格飆升，主流DDR5和DDR4記憶體漲幅超過90%，三星更宣布伺服器記憶體合約價調高30%至60%[8]，這一漲價潮將進一步推升電子產業成本，對整體市場形成壓力，未來需密切關注供應鏈的調整及其對台股的影響。

美國財長貝森特對2026年經濟前景持樂觀態度，認為不會陷入衰退，並指出川普的經濟政策將促進增長，然而住房市場及利率敏感部門仍面臨挑戰[9]。此外，美國公債市場在感恩節前出現價格盤整，殖利率波動受限，市場需依賴硬數據以實現反彈，且投資者對聯準會降息的看法存在分歧，接下來的走向仍需觀察12月的政策決策[10]。這些因素共同影響市場情緒，顯示出經濟復甦的脆弱性與不確定性。

摩爾線程於11月24日啟動申購，成為A股今年最貴新股，發行價114.28元，計劃募集近80億元人民幣，顯示市場對其AI晶片及圖形晶片研發的高度期待[11]。然而，隨著《自然》期刊警告AI產業泡沫可能比網路泡沫更慘烈，市場需謹慎評估摩爾線程的高估值及尚未獲利的風險，特別是在科技業可能面臨裁員潮的背景下[12]。這一系列動態反映出投資者在追逐新興科技機會時，必須平衡風險與潛在回報的挑戰。