科技股估值壓力加大，AI需求激增卻暗藏風險與挑戰

根據FactSet調查，特斯拉 (TSLA-US) 2025年EPS下修至1.61元，顯示市場對其未來獲利的謹慎態度，目標價為459.15元，反映出分析師對其營收增長的期待[1]。全球科技公司計劃在未來五年內投入1兆美元於AI資料中心，但面臨AI晶片折舊的會計挑戰，輝達 (NVDA-US) 的GPU晶片壽命尚無確定紀錄，可能影響其長期價值[2]。這些因素共同影響科技股的估值，市場對AI過度投資的擔憂逐漸浮現，未來可能引發估值調整的浪潮。

在AI需求激增的背景下，台積電面對挑戰，儘管輝達等客戶要求擴產，卻因成本與風險考量而選擇謹慎行事，顯示出其在高階晶片供應鏈中的重要地位[3]。同時，台灣經濟雖持續成長，但隱藏的「台灣病」卻使得新台幣被低估56%，引發金融風險與經濟失衡的擔憂[4]。這些因素共同影響台積電的擴產決策，未來的貨幣政策與經濟環境將成為其發展的關鍵變數，市場需密切關注其對全球供應鏈的影響。

中鴻 (2014-TW) 近期盤價穩定，受益於美國聯準會降息及美中貿易休戰共識，市場流動性提升，預示全球經濟將溫和復甦[5]。中國鋼協數據顯示粗鋼產量降至22個月低點，供給端收縮，為鋼鐵市場帶來供需改善的希望[6]。另一方面，技嘉 (2376-TW) 法說會透露，受AI伺服器需求推動，2026年資本支出預計增至12億元，顯示公司對未來成長的信心，並計畫擴充產能以應對市場需求[5]。然而，記憶體短缺問題仍需關注，可能影響毛利及消費者支出，顯示出市場在成長與挑戰間的微妙平衡[6]。

輝達 (NVDA-US) 在全球 AI 熱潮中雖成為市值達 5 兆美元的公司，但其企業 AI 軟體銷售卻面臨內部溝通不暢的挑戰，特別是在教育客戶理解產品功能方面[7]。相對而言，阿里巴巴 (09988-HK)(BABA-US) 則透過推出 AI 訂閱服務及代幣化支付技術，積極拓展跨境電商新收入來源，並與摩根大通 (JPM-US) 合作提升支付效率，顯示出其在全球貿易中的增長潛力[8]。這兩家公司在 AI 應用上的不同策略，反映出市場對於技術整合與客戶需求理解的重視，未來將影響其在各自領域的競爭力。

友達 (2409-TW) 近日出售竹科 L3C 廠房給力成 (6239-TW)，交易金額達68.98億元，處分利益為38.5億元，顯示其資產活化策略的持續推進，旨在優化財務結構並聚焦輕資產營運[9]。與此同時，統一 (1216-TW) 雖面臨台灣消費市場疲軟，但董事長羅智先強調集團方向明確，並指出政府補助對消費的正面影響，顯示出其在不利環境中的韌性[10]。這兩家公司在各自領域的策略調整，反映出當前市場環境下企業對資源配置及風險管理的重視，未來將持續影響其競爭力及市場表現。

應用材料 (AMAT-US) 近期因美國對晶片製造設備的出口限制，明年在中國的支出將減少，導致股價在盤前交易中下跌逾7%，儘管今年股價仍上漲37.3%[11]。同時，知名投資人貝瑞對科技巨頭如Meta (META-US) 和Alphabet (GOOGL-US) 延長運算設備折舊年限的做法提出警示，認為這可能影響獲利的真實性，市場對其財報質量產生疑慮[12]。這些動態顯示，科技與半導體行業面臨的挑戰與機遇並存，市場需密切關注政策變化及企業財務策略對未來獲利的影響。