全球市場動態：股票看多債券看空，貿易政策及供應鏈危機影響經濟前景

根據Alpine Macro的調查，投資人對股票的極度看多情緒顯著上升，淨部位比例從30%增至34%，而對債券的看空情緒則達到歷史新高，持倉比例降至–34%[1]。同時，市場對聯準會將進一步降息的看法推動債券ETF資金湧入，整體規模重回3兆元大關，顯示出對非投資等級債的強烈需求[2]。這一系列動態反映出投資者在風險偏好轉變下，對股票和大宗商品的青睞，尤其是貴金屬的持續超配，顯示出市場對未來經濟成長的信心。

瑞銀指出，中國2023年GDP增速可達4.8-4.9%，並強調「十五五規劃」將聚焦高品質發展及科技自立，這顯示出中國在內需增長和科技創新方面的政策導向[3]。儘管PC及主機板產業在第三季營運放緩，輝達新品及AI伺服器的推出預示著明年市場將重拾成長動能，法人預期技嘉 (2376-TW) 和華碩 (2357-TW) 的營收將顯著增長[4]，顯示出科技產業在全球經濟復甦中的關鍵角色。

隨著美中貿易摩擦加劇，稀土概念股出現劇烈波動。MP Materials (MP-US) 雖因政府合約支持股價上漲233%，但其他公司如USA Rare Earth (USAR-US) 和Ramaco Resources (METC-US) 則面臨下跌壓力，顯示市場對於稀土供應鏈的擔憂加劇[5]。同時，國際油價雖在周五下跌，但本周仍上漲逾7%，因市場對美國對俄石油制裁的有效性產生疑慮，尤其是中國和印度的減少採購行為，OPEC則計畫提高產量以應對潛在短缺[6]。這些動態顯示出全球能源市場與稀土供應鏈的緊密聯繫，投資者需密切關注即將召開的川習會對未來市場走向的影響。

美國最高法院即將於11月5日就川普關稅案展開辯論，聯準會前主席柏南克與葉倫聯合近50名經濟學家呼籲推翻這些關稅，強調其缺乏經濟意義及法律依據，並指出關稅無法有效解決貿易逆差，反而可能對美國經濟造成嚴重損害[7]。此外，加拿大安大略省省長福特宣布將下架引用雷根批評關稅的廣告，以促進美加貿易談判，這一舉措在川普中止與加拿大貿易談判後顯得尤為重要[8]。此案的裁決不僅將影響美國的貿易政策，也可能改變國際貿易格局，市場對此高度關注。

美元指數在最新通膨數據公布後持平，顯示市場對於聯準會降息的看法依然強勁，9月CPI年增率為3.0%低於預期，反映出通膨壓力減緩[9]。同時，寶僑 (PG-US) 公布的財報超出市場預期，淨利達47.5億美元，並將關稅成本預估大幅下調，顯示公司在挑戰中仍具韌性，股價表現穩健[10]。這些因素共同影響市場情緒，投資者對於美國經濟的未來走向持謹慎樂觀態度，尤其是在即將舉行的川習會背景下，貿易政策的不確定性仍然是市場關注的焦點。

歐洲汽車產業因安世半導體遭中國斷供而面臨供應鏈危機，福斯汽車等企業已著手尋找替代供應商，然而停產風險依然高漲，德國與日本汽車業也因此減少工時以應對晶片短缺[11]。與此同時，IBM在AMD晶片上成功執行量子運算糾錯演算法，顯著提升了運算速度，並推動雙方股價上揚，顯示出量子計算技術的實用潛力[12]。這一系列事件反映出全球科技與汽車產業在供應鏈緊張與技術創新之間的微妙平衡，未來市場需密切關注這些變化對產業結構的深遠影響。