一文讀懂預言機順便套利Polymarket

你看到的是polymarket最火的項目「2025年紐約市長選舉」的預測市場：

參與者可以用加密貨幣購買某個候選人「會贏」的合約，比如買「Zohran Mamdani 贏」要價 88¢，如果他最終勝選，你就能獲得 1 美元（賺 12¢），若他落敗則虧損 88¢。但問題是，Zohran Mamdani勝選是如何定義和驗證的呢？區塊鏈本身並不知道現實世界的選舉結果，這時就需要「橋樑」來負責：從現實世界獲取並驗證結果、傳送上鏈、讓智能合約根據結果自動結算。

這個橋樑也被稱為「Blockchain Oracle」或是「預言機」，但這個翻譯其實並不十分準確。預言機並不是字面意義上的「預言」，而是一種讓智能合約能夠獲取區塊鏈外部數據的技術。在古希臘，神諭（Oracle）是神與人溝通的橋樑，是用來獲取神的指示或預測未來。在區塊鏈領域，預言機扮演着類似的角色：它連接封閉的區塊鏈系統與外部數據世界，充當資訊的信使，在可驗證的時刻給予正確預言的人該有的獎勵。

一、為什麼預言機是未來的「金礦」？

✨ 核心驅動：RWA 規模效應+功能升級為鏈下計算層+AI 驅動非結構化數據處理

通過功能升級和AI驅動的非結構化數據處理能力，預言機將成為兆美元 RWA 市場的「鏈上公證人」，通過為代幣化資產（如美債、房產）提供實時審計和定價服務，收取 0.01%-0.05% 的剛性通道費，形成持續收入引擎。專業機構估計，光是 RWA 市場到 2030 年就能達到 4 兆到 10 兆美元，因此，作為支撐它的核心技術，預言機這條賽道本身也價值暴漲，預計到 2030 年將成長為一個 138 億-231 億美元的巨大市場。

1.1 預言機應用場景與落地

• 在金融領域（需要接入市場價格才能完成合約清算）：需要獲取鏈下資產（如美元公債、黃金 ETF）的實時凈值 (NAV)， 以支持 RWA 代幣的準確抵押和鑄造。

• 在貿易領域（要讀取文書內容和數字簽名以實現合約簽署與放款）：需要驗證貿易夥伴的鏈下信用評級或身份資訊，以決定智能合約是否釋放履約保證金或信用額度。

• 在物流領域（依賴物聯網傳感器和網路數據來追蹤運輸與確權）：需要接入冷鏈運輸中的溫度和濕度數據， 以觸發智能合約自動執行保險索賠（如果溫度超限）或貨物接收確認。

1.2 底層邏輯：區塊鏈為什麼「天生瞎眼」？

1️⃣ 確定性執行鐵律：所有節點必須算出完全一樣的結果，否則區塊鏈會分叉。

2️⃣ 外部數據不能直接用：如果每個節點查外部天氣或價格，得到的結果可能不同 → 共識失敗。

3️⃣ 非確定性操作被禁止：隨機數、時間、文件、浮點運算……任何不同節點可能不一致的操作都不允許。

4️⃣ EVM的「密閉艙」設計：區塊鏈只用交易數據+狀態+區塊資訊算結果，完全隔離外部世界 → 保證每個節點算一樣，但也「瞎眼」。

1.3 預言機技術分析

• 數據獲取層（Data Sourcing Layer） 負責感知外部世界，通過多源 API 適配與冗餘機制確保數據穩定可靠

• 數據聚合層（Aggregation Layer） 利用中位數、加權平均或拜占庭容錯算法從多節點達成「真相共識」

• 數據上鏈層（On-Chain Delivery Layer） 通過 Gas 優化、批量更新與鏈下聚合（OCR）實現高效、安全的數據上鏈傳輸。整體結構兼顧性能、去中心化與安全性，使預言機既能「聽得准」，又能「說得快」。

1.4. 預言機細分

① 按數據來源分類（技術層）

• 鏈下數據適配器型（Off-chain Adapter Oracle）：從網站或數據庫獲取資訊給區塊鏈，就像請人用手機或電腦查資訊。

• 物理設備接口型（IoT Bridge Oracle）：從傳感器或攝影機獲取現實數據上傳區塊鏈，就像請人去現場用工具測量。

② 按鏈上數據處理方式分類（共識層）

• 多節點投票型（Multi-Node Consensus）：多個節點提供數據，取中間值作為結果，防止單點錯誤，就像大家投票決定哪條資訊可靠。

• 經濟博弈驗證型（Game-Theory Oracle）：節點押金作保障，數據可被挑戰，誠實才能賺錢，就像有人說謊會被罰錢。

• 零知識證明型（ZK Proof Oracle）：能證明資訊是真的但不泄露具體數據，就像只證明「餘額夠」而不告訴具體數字。

③ 按數據傳輸方式分類（數據流層）

• 推送式（Push）：預言機主動定期發送數據到區塊鏈，就像快遞定期送到你家。

• 拉取式（Pull）：用戶需要數據時才去拉取，就像自己去取快遞。

• 混合型（Hybrid）：基礎數據定期推送，高頻數據按需拉取，就像基礎快遞定期送，高級快遞按需取。

④ 按跨鏈傳輸機制分類（跨鏈層 ）

• 輕客戶端驗證型（Light Client Verification）：在目標鏈運行源鏈輕量客戶端直接驗證數據，就像在本地自己查證外地消息，無需第三方信任。

1.5 三大主流預言機類比

• ? 美團外賣：Chainlink（軟體預言機 + 推送為主 + 多節點共識餵價） 從各類數據源取「外賣」，按時送到鏈上。它最擅長定期餵價，靠多節點共識保證數據可靠，就像定時送外賣一樣，穩定又準時。

• ? 順豐速運：Pyth Network（高頻價格預言機 + 主動推送為主 + 交易所直連） 主打「高頻快遞」，直接連接各大交易所 API，毫秒級推送價格，速度就是它的核心競爭力，就像快遞小哥秒送貨，追求極速響應。

• ? 閒魚平台：UMA（主觀事件預言機 + 被動觸發為主 + 經濟博弈式信任） 不追求頻率，而是處理複雜、主觀的事件爭議。靠社區投票和經濟激勵機制來「判定真相」，就像閒魚二手交易仲裁，需要人來判斷爭議的對錯。

二、主要挑戰與風險

1️⃣ 中間人攻擊（Man-in-the-Middle Attack）：攻擊者在預言機和數據源之間截獲並篡改數據。如果數據在傳輸過程中沒有得到適當的加密，攻擊者可以更改這些數據，導致智能合約基於錯誤的資訊執行。

2️⃣ 前饋攻擊（Front-Running）：攻擊者在交易被最終確認前，利用對網路情況的了解，先行進行交易。例如，如果攻擊者知道某個大型交易即將對資產價格產生影響，他們可能會在這個交易之前進行買入或賣出。

3️⃣ 選擇性披露（Selective disclosure）：數據提供者或預言機節點可能有動機只報告對自己有利的數據，或者在某些情況下故意不報告數據。

4️⃣ 重放攻擊（Replay Attack）：攻擊者截獲合法的數據傳輸並重複或延遲該傳輸，企圖引發不當的合約執行。

5️⃣ 餵價攻擊(Oracle poisoning)：如果預言機依賴單一或少數幾個可置信的數據源，攻擊者可能會通過操縱這些源，來影響預言機提供的數據，特別是在涉及資產定價的場景中。

三、市場格局分析

四、行業趨勢洞察

4.1 多鏈部署成為標配

Pros：

• 分散風險與拓展流動性： 多鏈可避免單點故障，Solana已穩定運行超一年；Wormhole與Base等協議推動資產與用戶跨生態安全遷移。

• 用戶覆蓋更廣： 多鏈項目（如 Uniswap、Aave）可同時觸達以太坊、Solana等生態，提升市場市佔率。

Cons：

• 兼容複雜： 跨鏈智能合約需適配不同VM，開發成本高（如Aptos遷移工具投入超$2000萬）。

• 安全風險： 跨鏈橋屢遭攻擊（Wormhole損失$3.21億，Ronin損失$6.24億），需依賴ZK驗證增強安全。

• 流動性碎片化： Solana DeFi TVL達$122億，雖超越以太坊L2總和，但生態同質化問題凸顯。

4.2 AI 技術深度融合

Pros：

• 智能預測與風控： AI分析鏈上數據優化利率策略（如 Aave V3），提升資金利用率。

• 自動交互： AI Agent 實現自動支付與算力調度（如 io.net），降低人工操作。

Cons：

• 黑盒決策： 模型缺乏透明度（如 Blackbird AI 定價），用戶信任存疑。

• 隱私合規挑戰： ZKP 尚未普及，難滿足 GDPR 等監管要求。

4.3 社交化與垂直化並行

Pros：

• 社交增強粘性： SocialFi（如 Farcaster）結合積分和創作者代幣，留存率提升 40%。

• 垂直場景精準： Helium（DePIN）、Parcl（RWA）聚焦特定賽道，更易實現 PMF。

Cons：

• 社交噪音： Meme炒作（如 BONK）導致非理性交易激增。

• 垂直容量有限： 小眾項目（如 Nori）TVL 難破 $1 億。

五、生態系統評估

六、預測市場與生態應用案例

6.1 Polymarket 融資與市場概況

Polymarket 以 20 億美元融資（90 億美元估值）成為加密領域融資之最，在 IPO、IDO 和空投傳聞的推動下，平台流動性、用戶量和市場深度快速增長。然而用戶數據揭示了殘酷現實：僅 0.51% 的用戶盈利超過 $1,000，雖然 77% 以上用戶交易次數超過 50 筆，但絕大多數散戶將平台當作"賭場"進行情緒化交易，真正盈利的是掌握套利策略和資訊優勢的專業玩家。這是一個典型的零和博弈市場——高估值反映了預測市場的商業潛力,但普通用戶很難長期盈利,大量湧入的散戶本質上只是為平台貢獻流動性和手續費,在空投預期驅動下的交易行為可能得不償失。

6.2 用戶結構與行為分析（PNL、交易量、交易次數分布）

（1）掃尾盤 —— 賺"確定性"的錢：就像比賽最後 1 分鐘，99% 確定誰會贏，這時候價格可能是 0.98，你買入後等結算能賺 2%。雖然單次賺得少，但如果資金量大、交易頻繁，積少成多也能賺不少。

⚠️ 風險：意外反轉（比如突然加時賽）、大戶故意壓價製造恐慌，普通人害怕賣出，大戶低價接盤

? 怎麼做：不要把所有錢押一個市場，選快要結算的（幾小時內），分散投資。

（2）多選項套利 —— 賺"數學漏洞"的錢：假設有 A、B、C 三個選項（必有一個會贏），理論上價格加起來應該等於 1（100%）。但有時候會出現 A=0.3、B=0.3、C=0.3，加起來只有 0.9。這時候三個都買，無論誰贏你都賺 0.1（10% 利潤）。

⚠️ 現實：這種機會只存在幾秒鐘，基本被專業機器人搶光了，普通人很難手動操作。

（3）做市商 —— 賺"中間商差價"的錢：很多人看到 Polymarket 宣傳的 4% 年化收益就以為做市商只能賺這麼多，但這完全是誤解。4% 只是給普通持幣用戶的基礎收益，真正的做市商通過三層收益疊加，年化回報可以達到10-20% 甚至更高。

  ① 買賣價差 這是做市商的基本盈利模式。你同時掛買單(比如 0.50)和賣單(比如 0.52)，每次成交賺取 0.02(2%)的差價。雖然單次很少，但交易量大、頻率高時，這部分利潤會持續累積。

  ② LP 流動性獎勵(重點) 這是大多數人忽略的關鍵收益。Polymarket 對每個選項每天額外提供 300 美元的 LP 獎勵，只要你在市場中提供流動性(同時掛買賣單)，就能按你的流動性占比分配這筆錢。具體算一筆賬：以 2028 年美國大選市場為例，假設有 10 個熱門候選人選項，每個選項每天提供 300 美元的 LP 獎勵，總獎勵池就是 3000 美元/天。如果你占據 10% 的流動性市佔率，每天能分到 300 美元，一年 365 天下來就是 109,500 美元的 LP 獎勵。關鍵是這 10.95 萬美元是純獎勵，不需要你承擔任何價格風險，只要你持續在市場中提供流動性(同時掛買賣單)就能穩定拿到，這還不包括買賣價差利潤和 4% 的持倉年化收益。

  ③ 4% 持倉年化 如果你持有倉位(比如買入某個候選人的市佔率)，還能額外獲得 4% 的年化收益。雖然3比例不高，但在前兩層收益之上，這是額外的複利增長。

? 優勢：不需要頂級設備，主要靠策略，目前還沒被完全壟斷，是普通人相對能參與的方式。

（4）新聞搶跑 —— 賺"資訊差"的錢：比如某個重大新聞剛出來，你第一時間看到並下單，等大部分人反應過來價格就漲了。

⚠️ 門檻高：需要實時新聞監控系統、自動分析工具、快速交易程序，普通人很難做到。

總結：前兩種要麼利潤太薄、要麼被機器人壟斷；第四種門檻太高；做市商是目前普通人最可行的方式，但也需要學習基本策略和風險管理。

6.3 核心賺錢策略（掃尾盤、無風險套利、多選項套利、做市商、新聞交易）

• 流動性增加+套利生態成熟：Polymarket 的市場正在快速擴張，流動性持續增加意味著交易機會和套利空間實際上在擴大而非縮小。雖然專業玩家的工具和策略越來越成熟，簡單粗暴的套利機會被搶得更快，但普通人依然有參與空間。你不需要成為頂級高手,只要持續學習交易策略(比如做市商模式)、保持耐心不追求一夜暴富,並擁有一定本金(幾千到幾萬美元起步),就能找到自己的生存空間。

• 長期布局： 以 2028 年美國大選市場為例,現在就可以布局四年後的選舉,平台提供約 4% 的年化收益加上額外的流動性獎勵,這對有技術和資金的玩家來說是個低風險的長期投資機會。這種長周期市場的存在,為願意等待的投資者提供了類似固定收益產品的選擇,同時還能享受做市帶來的額外回報。

• 核心策略：Polymarket 的核心價值在於套利與做市，而非單純投機；專業玩家憑藉技術、資金和風險管理實現穩健收益，而散戶大多仍是盲目參與。儘管入場門檻正在下降，但要獲得穩定回報，仍需具備策略、耐心以及一定的資金規模。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。