Fed理事米蘭的激進降息論華爾街不買帳！摩根大通：論點站不住腳

《彭博》周一 (29 日) 報導，聯準會理事米蘭 (Stephen Miran) 呼籲大幅降息，主張川普政府政策已顯著改變經濟基本面，但華爾街經濟學家普遍不認同。

米蘭在首次重要政策演講中主張，川普政府在貿易、移民、稅收和監管方面的政策，已大幅降低防範通膨所需的利率水準，意味聯準會目前的基準利率過高，但政策制定者尚未意識到這個根本性轉變。

摩根大通 (JPM-US) 經濟學家 Michael Feroli 在給客戶的報告中直言：「他的部分論點值得懷疑，其他論點不完整，而且幾乎沒有說服力。」最新數據也顯示核心通膨仍頑固維持在 2.9%，遠高於聯準會 2% 目標。

決策官員對降息看法不一

米蘭在聯準會 9 月 16 至 17 日會議前夕獲得任命確認。該次會議在全年維持利率不變後，決定降息 25 個基點。他投下反對票，認為應該降息 50 個基點，並在上周首次公開演講中為自己的立場辯護。

會議後，多數政策制定者對進一步降息興趣缺缺，更別說連續大幅降息。聖路易斯聯邦儲備銀行總裁穆薩勒姆 (Alberto Musalem) 認為，鑑於通膨高企，進一步寬鬆的空間有限。舊金山聯邦儲備銀行總裁戴莉 (Mary Daly) 雖然不排除進一步降息，但強調時間表仍不明朗。

最新公布的經濟數據更讓官員們對降息保持謹慎。上周三公布的數據顯示，美國第二季 GDP 增速創近兩年新高，且 8 月商業設備訂單和商品貿易逆差數據，也預示第三季經濟將持續強勁。上周四的數據則顯示，首次申請失業救濟人數降至 7 月中旬以來最低點。

即便面對這些數據，米蘭仍不改其志。他上周四接受兩次電視訪問時強調，聯準會若不迅速行動可能傷害經濟，並具體提出透過「非常短期的連續降息」，每次調降 50 個基點來達到中性利率的方案。

數據打臉激進降息論

上周五公布的數據顯示，8 月消費者支出穩定成長，聯準會偏好的核心通膨指標則頑固停在 2.9%，比央行目標高出近一個百分點。

High Frequency Economics 首席經濟學家 Carl B. Weinberg 在數據公布後表示：「這份報告完全不支持米蘭所謂必須立即大幅降息的說法。事實上，數據根本沒有顯示需要任何貨幣寬鬆。」

不過，並非所有經濟學家都完全否定米蘭的看法。Renaissance Macro Research 經濟學主管 Neil Dutta 認為，中性利率確實可能略低於聯準會預期，目前政策確實偏緊。但他懷疑中性利率是否真如米蘭所說那麼低。

(本文不開放合作夥伴轉載)