神山沒那麼「美」了？中華徵信所保守看待台商赴美效益 原因全說了

台積電美國亞利桑那廠（TSMC Arizona）今年上半年首度獲利達 45.15 億元，扭轉去年虧損 142.98 億元的局面，讓市場對其全年表現充滿期待。中華徵信所 (CRIF）指出，台積電至今已對該廠投資高達 6,486 億元，第二廠（2 奈米製程）預計要到 2028 年才能量產，屆時才可能迎來真正的獲利高峰。尤其台企赴美 2025 年上半年投資已增至 1 兆 5,012.54 億元，成長逾 250%；但獲利僅成長 47.40%，獲利成長速度緩慢。

回顧自 2018 年美中貿易戰以來，台灣對美投資雖有成長，但並非穩定上升，而是呈現波動狀態。2018 年投資金額為 20.39 億美元，隔年驟降至 5.61 億美元；2020 年回升至 41.94 億美元，2021 年又降至 4.77 億美元；2022 年回升至 10.89 億美元，2023 年攀升至 96.90 億美元，2024 年更創下 141.27 億美元新高。值得注意的是，投資高峰年份幾乎都與台積電的重大投資有關。

今年上半年，台灣上市公司對美投資收益達 137.43 億元，較去年同期的 41.87 億元大幅成長，但仍非近八年最高。其中 47.25% 來自 TSMC Arizona 的轉虧為盈，顯示其影響力不容小覷。事實上，2022 年上半年才是歷年最高，收益達 214.38 億元，主要由國巨旗下三家公司與大成鋼貢獻；2021 年則為次高，達 180.28 億元。

CRIF 從 2018 年以來的數據觀察，台灣上市公司對美投資家數雖逐年增加，獲利家數卻未見明顯成長。2018 年有 721 家公司赴美投資，僅 263 家獲利，占比 36.48%；2024 年上半年投資家數增至 848 家，獲利家數仍僅 274 家。直到今年上半年，獲利家數才首度突破 300 家，達 332 家，占比仍低於四成。獲利達 1 億元以上的公司家數也僅從 2018 年的 23 家微增至今年的 44 家，成長幅度有限。

儘管部分獲利可能留在代工國家，影響統計結果，但從整體投資與獲利成長的落差來看，台灣企業赴美投資的效益仍待觀察。2018 年投資金額為 4,243.60 億元，2025 年上半年已增至 1 兆 5,012.54 億元，成長逾 250%；但獲利僅成長 47.40%。中華徵信所指出，台商赴美投資雖勢不可擋，但獲利成長速度緩慢，未來仍需逐年審慎評估。