美股動盪：輝達財報強勁遇全球貿易政策挑戰，經濟前景不確定性加劇

輝達 (NVDA-US) 最近的財報顯示其營收持續高速成長，未來四季營收將增長42%。儘管市場對其股價泡沫的疑慮不斷，但其本益比已降至33倍，顯示估值仍合理[1]。相對於美國8月消費者信心降至三個月低點，消費者對未來物價上漲的預期提升，顯示經濟前景的不確定性加劇[2]。在此背景下，輝達的AI領導地位及其相對便宜的PEG值（0.8）預示著其未來成長潛力，或許能在市場動盪中提供投資者信心，尤其是在全球對AI基礎設施需求持續增長的情況下。

美國政府最近廢除了對價值800美元以下小包裹的免稅政策，徵收80至200美元的稅金，導致多國郵政系統停止向美國發貨，英國零售商因此損失約20%銷售額。專家警告此政策將進一步打擊中小企業的經營環境[3]。同時，美國取消了三星電子、SK海力士及英特爾在中國的特別豁免，限制這些企業使用美國技術，可能削弱中國半導體產能的穩定性，並對相關供應鏈造成新的不確定性[4]。這些政策變動顯示出美國在全球貿易中的強硬立場，對中小企業及科技產業的影響將持續深化，市場需密切關注後續發展。

德國經濟面臨雙重壓力，8月通膨率上升至2.1%，失業率攀升至6.4%，顯示出經濟復甦的不確定性。尤其在美歐貿易關係緊張的背景下，對多項輸美商品徵收的15%關稅進一步加劇了製藥等敏感產業的困境[5]。同時，中國企業如阿里巴巴（9988-HK）積極推動自主晶片技術，以減少對輝達（NVDA-US）的依賴，雖然面臨相容性和性能挑戰，但隨著AI需求的增長，阿里巴巴的雲端營收顯著上升[6]。在美國，主要股指因通膨數據符合預期而開低，市場對於聯準會（Fed）降息的期待仍受關稅影響，尤其是核心PCE物價指數年增率回升至2.9%[7]。Fed理事華勒則強調若就業數據疲軟，將不排除進一步降息的可能，顯示出對經濟前景的擔憂[8]，整體市場情緒因此受到影響，未來的經濟走向仍需密切關注。