美股面臨移民政策、通膨壓力及地緣政治挑戰，市場前景堪憂

美國的移民政策變化正對勞動市場造成深遠影響，據穆迪首席經濟學家Mark Zandi分析，移民勞動力的減少已達120萬人，這一趨勢可能導致用工荒及薪資上漲壓力，進一步加劇通膨風險[1]。在此背景下，美股市場在降息預期降低的情況下持續下滑，標準普爾500指數創下自1月以來的最長連跌紀錄，顯示出市場對經濟前景的擔憂，尤其是在初領失業金人數上升的情況下，勞動市場的降溫引發了對通膨壓力的擔憂[2]。隨著即將召開的傑克森霍爾全球央行年會，市場對鮑爾的演說充滿期待，這將直接影響未來的利率政策走向，進一步影響經濟增長的可持續性。

在此情況下，美國聯準會 (Fed) 理事庫克 (Lisa Cook) 因涉嫌偽造銀行文件而捲入司法部調查，這一事件引發了對其去留的激烈討論，白宮官員透露總統川普希望她主動辭職，以避免對Fed決策的影響[3]。同時，聯準會主席鮑爾面臨著在通膨回升與就業市場降溫之間的艱難選擇，通膨高於預期且勞動市場顯示出脆弱跡象，專家警告若不專注於通膨，可能會錯失最佳時機[4]。這些因素共同影響著市場對Fed未來政策走向的看法，尤其是在即將召開的傑克森霍爾年會上，鮑爾將揭示其政策框架的調整方向，市場將密切關注其對經濟衰退風險及通膨目標的回應。

當前美國市場面臨多重挑戰，聯準會官員的鷹派言論導致美國公債殖利率上升，10年期公債殖利率達4.33%[5]，顯示市場對降息的期待顯著降低至約70%。同時，蘋果 (AAPL-US) 宣布Apple TV+月訂閱價格上漲30%，反映出內容成本壓力加劇，儘管其訂戶數仍落後於Netflix (NFLX-US) 和Disney+ (DIS-US) [6]。此外，美國企業招聘意願持續下滑，五分之一的雇主計劃放緩招聘，顯示出經濟不確定性對勞動市場的影響[7]。在國際局勢方面，俄國總統普京提出結束烏克蘭戰爭的條件，要求烏克蘭放棄頓巴斯地區，這一要求遭到烏克蘭的強烈拒絕，顯示出地緣政治的緊張局勢仍未緩解[8]。整體而言，市場正面臨政策、經濟及地緣政治的多重壓力，未來走向仍需密切關注。