CPI報告令降息近乎眼前 Fed下一步棋怎麼走？

外媒報導，美國 7 月通膨數據顯示，部分商品價格如家具與鞋類回升，服務業通膨再度走高，但整體物價漲幅仍高於聯準會 2% 的目標逾一個百分點，未能為市場提供明確方向，這些數據料將加劇聯準會內部對 9 月是否降息的分歧。

美國勞工部 12 日公布，7 月消費者物價指數（CPI）月增 0.2%，低於 6 月的 0.3%，並與市場預期一致；年增率為 2.7%，亦低於市場預估的 2.8%。

扣除波動較大的食品與能源價格後，7 月核心 CPI 月增 0.3%，高於 6 月的 0.2%，但符合市場預期；年增率則為 3.1%，略高於市場預估的 3%。

數據公布後，CME 數據顯示，交易員預期聯準會 9 月降息的機率升至 94%，年底前降息 3 碼的機率達 52%。

同時，美國總統川普再度公開要求聯準會主席鮑爾立即降息，並批評其「總是太晚行動」造成無法估量的損害，強調關稅成本主要由企業與外國政府承擔，非消費者支付。

川普並表示，正考慮允許針對鮑爾在聯準會大樓施工管理上的「嚴重失職」提起重大訴訟。

華爾街分析指出，關稅對物價影響有限，通膨壓力或僅為一次性，並未在原先預期的領域出現。

財政部長顧問 Joe Lavorgna 指出，自 2 月關稅實施以來，核心商品價格僅上漲 0.8%，整體通膨在過去三個月走勢溫和；加上房屋成本走勢，預期核心通膨將顯著下滑。

美國勞動市場顯示降溫跡象，7 月新增非農就業僅 7.3 萬人，失業率升至 4.2%，且 5 月與 6 月的新增就業數據遭大幅下修，使三個月平均新增就業降至僅 3.5 萬人。Lavorgna 預計，隨著稅制政策明朗，今年稍晚企業將加速招聘。

聯準會內部對 9 月是否降息意見分歧：

• 反對立即降息派包括堪薩斯城聯準會總裁施密德 (Jeffrey Schmid)、亞特蘭大聯準會總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 與克里夫蘭聯準會總裁哈曼克 (Beth Hammack)，認為通膨仍過高，應耐心觀望，甚至維持「適度緊縮」的政策。

• 支持盡快降息派則有舊金山聯準會總裁戴莉 (Mary Daly)、明尼阿波利斯聯準會總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 與聯準會理事鮑曼 (Michelle Bowman)，理由包括就業市場疲軟與避免經濟增速放緩，其鮑曼表示今年可能降息三次。

• 中間立場的里奇蒙聯準會總裁巴金 (Thomas Barkin) 則指出，不確定性正在消退，但通膨與失業率走勢仍難判斷，須持續觀察消費與就業變化。

市場普遍認為，本次通膨與就業數據使聯準會陷入兩難，9 月會議是否啟動降息仍存爭議。