美國關稅政策影響市場動盪，科技IPO興起顯示資本新動向

市場動盪加劇，川普政府計劃澄清黃金進口關稅政策，旨在消除交易商的疑慮，這一舉措可能會對全球金市產生深遠影響[1]。然而，黃金期貨價格在白宮聲明後出現回落，顯示市場對政策的不確定性仍存疑慮。同時，美國30年期公債標售連續三場表現不佳，顯示市場對長期債券的需求疲弱，殖利率上升至4.829%，反映出投資者對當前價格的普遍不滿[2]。這些因素共同作用，暗示未來市場將面臨更大的壓力，投資者需謹慎應對。

根據LSEG Lipper數據，全球股票型基金連續兩周出現資金淨流出，金額達78.2億美元，顯示出投資者因美國高額關稅及經濟放緩而降低風險偏好，資金則轉向貨幣型基金流入達1,353.7億美元，創下自1月以來最大規模[3]。同時，川普對司法部門施壓，警告若阻撓其關稅政策將可能引發經濟衰退，甚至重演1929年大蕭條，這一言論引發市場對未來貿易政策的不安[4]。在此背景下，債券型基金吸引209.8億美元資金流入，顯示避險需求強勁，市場對新興市場的資金動向則顯示出分歧，債券型基金獲得22.4億美元流入，而股票型基金則淨流出27.6億美元，反映出投資者對風險資產的謹慎態度。

美國政府突如其來對黃金徵收關稅，導致黃金期貨價格飆升至每盎司3,534美元，現貨與期貨之間的價差超過100美元，顯示出市場對於這一政策的震驚及其潛在影響[5]。此舉不僅可能改變全球黃金貿易格局，還威脅到紐約作為黃金期貨市場的主導地位，促使交易商考慮其他交易中心[5]。同時，摩根大通警告若米蘭成功入主聯準會，將進一步加速美國公債殖利率曲線的趨陡，市場對降息的預期也隨之上升，顯示出投資者對於未來貨幣政策的高度關注[6]。在通膨及政府債務的雙重壓力下，黃金價格的波動性將持續加大，市場需密切關注政策變化對資本流動及投資策略的影響。

美國股市因川普提名聯準會理事人選而推升降息預期，標普500指數本周有望創下最佳表現，顯示市場對央行政策轉向的期待[7]。然而，企業財報的韌性與關稅不確定性之間的矛盾，令部分機構對估值過高表示擔憂，尤其是在川普宣布對印度和瑞士商品加徵關稅後，市場情緒受到影響[7]。同時，美銀調查顯示投資者對美元的看空情緒持續，主要因對美國經濟前景的悲觀及聯準會獨立性的不確定性，儘管美元空頭部位仍相對較輕，投資者則傾向增加外匯對沖比率，顯示市場對未來經濟數據及政策動向的謹慎態度[8]。

RWA（真實世界資產）投資模式的興起，正為小資族群打開綠色資產的大門，香港及中國的政策推動使得投資門檻大幅降低，普通民眾以最低15美元即可參與，顯示出普惠金融的潛力[9]。然而，與此同時，美國的關稅政策對農業造成了雙重打擊，肥料及農機成本上升，導致糧價跌至低點，農民面臨生存壓力[10]。這一系列變化反映出全球市場在政策影響下的脆弱性，投資者需謹慎評估風險與機會，尤其是在綠色投資與農業生產的交錯影響中，尋找可持續的收益來源。

香港推出的科技及生技公司秘密申請IPO制度，吸引了包括壁仞科技在內的多家中國AI晶片廠商積極申請上市，顯示出市場對於科技創新的強烈需求和地緣政治影響下的資本流向[11]。與此同時，美國運動服飾品牌安德瑪因高通膨及不穩定的關稅政策，第三季財測大幅低於預期，股價重挫逾15%，反映出消費需求疲軟及供應鏈挑戰對企業的壓力[12]。這些現象顯示出全球市場在科技與消費品領域的分化趨勢，科技公司在資本市場的活躍與傳統品牌面臨的挑戰形成鮮明對比，未來投資者需密切關注這一動態。