巴菲特大砍蘋果和美銀後 這家網路巨頭也將被拋售

巴菲特 (Warren Buffett) 被廣泛認為是世界上最好的投資經理之一。他的過往記錄也證明了他的聲譽。從 1957 年到 1965 年中期，這位「奧馬哈先知」為巴菲特合夥公司創造了 27.4% 的平均年報酬率。在巴菲特的領導下，波克夏海瑟威 (BRK.A-US)(BRK.B-US) 已經開始了長達 60 年的年復合增長率為 20% 的旅程。在此之前，他繼續經營這家合夥企業幾年。

今天，波克夏海瑟威的市值超過 1 兆美元，其中大部分來自其可投資資產。在撰寫本文時，波克夏的可流通股票投資組合價值約為 2,870 億美元。但它的規模即將縮小，因為巴菲特已同意出售該投資組合中的一支長期持股，此前該股較年初上漲了 48%。

幾年來，巴菲特一直在減少波克夏對上市股票的敞口。事實上，他已經連續 11 季淨賣出股票。在此期間，他透過淨出售股票籌集了大約 1,770 億美元。因此，波克夏的現金和美國公債持有量攀升至驚人的 3,440 億美元。

巴菲特最大的幾筆投資中，只有少數幾筆是安全的。最大的拋售來自對蘋果 (AAPL-US) 和美國銀行 (BA-US) 的大幅削減，這兩家公司在波克夏的投資組合中可能已經定價過高，權重過高。

巴菲特減持了波克夏約三分之二的蘋果股份，但蘋果仍是波克夏投資組合中最大的持股公司。事後看來，巴菲特的這項舉動是明智的，因為該股在過去一年裡一直盤整。另一方面，美國銀行股價繼續攀升，因為利率居高不下，這讓它有機會對長期貸款和證券進行重新定價，從而提高了淨利息收入。

蘋果和美銀都是波克夏海瑟威相對長期持有的股票，分別可以追溯到 2016 年和 2011 年。巴菲特最近擺上出售名單的持股公司是威瑞信 (Verisign)(VRSN-US)，波克夏最初於 2012 年買入了這家公司，它甚至在今年早些時候增持了這部分股份。

但波克夏海瑟威已同意在摩根大通的承銷下以每股 285 美元的價格出售 430 萬股威瑞信股票。這一賣價較聲明發佈前的股價有折讓，但較波克夏 1 月 3 日最近一次買入該股的價格有 39% 的溢價。

關於波克夏出售威瑞信，有幾個重要細節需要注意。此次出售旨在將波克夏在威瑞信的持股比例降至 10% 以下，這需要額外的美國證券交易委員會（SEC）披露和監管。協議的部分內容是，波克夏持有剩餘股份的時間不低於 365 天。這意味著它仍持有大量股份，並打算在可預見的未來繼續持有。

這可能會讓一些投資者懷疑，他們是否應該效仿巴菲特的做法，賣出威瑞信，或者是否值得繼續持有，甚至以目前的價格買入。

威瑞信擁有註冊. com 或. net 頂級域名網站的專有權。這是一個非常令人羨慕的位置，而且短期內不太可能改變。

它與網路名稱與數字地址分配機構（ICANN）的合同，只要滿足幾個簡單的要求，就會自動續簽。它向 ICANN 支付費用，營運網路的關鍵基礎設施，並提供不間斷的域名系統（DNS）服務。作為回報，任何想要註冊或更新. com 或. net 域名的人都必須向威瑞信付費。而且價格幾乎每年都在上漲。

雖然競爭的頂級域名越來越多，但. com 和. net 對任何企業來說仍然是最重要的。儘管如此，由於過去幾年更新率較低和新註冊量減少，威瑞信的註冊率仍在下降。但到目前為止，這趨勢在 2025 年已經逆轉，它看到強勁的更新率導致其域名基數再次增長。

這種優勢源於其營銷計劃的戰略轉變，即激勵註冊商專注於高質量的客戶獲取，而不是簡單地從每個用戶中獲取最高收入。這將為兩家公司帶來更好的長期效益。因此，Verisign 上季度的新域名註冊量為 1040 萬，而去年同期為 920 萬。

加上域名的年度價格上漲，儘管域名註冊總數略有下降，但其收入同比增長了 6%。隨著趨勢的發展，未來幾個季度的營收應該會加速增長。由於運營費用相對穩定，利潤率應該也會擴大。

威瑞信的經營實力並沒有被市場忽視。即便在波克夏出售股票的消息傳出後股價有所回落，但該股今年迄今仍上漲了 28%。這使得該公司的預期本益比約為 30 倍，這與巴菲特今年年初的預期本益比相比有很大的溢價，當時該公司的預期本益比不到 24 倍。隨著業務前景改善，投資人可能會考慮在這兩個估值之間的某個價位買入該股，但他們需要等待更大的回調，才能在該股上大賺一筆。