美超微財報後大跌18%還能抱？分析師看法分歧

據《Investing.com》，美超微電腦 (Super Micro Computer)(SMCI-US) 周三 (6 日) 股價大跌逾 18%，該公司日前公布第四財季財報未達市場預期，導致股價重挫，分析師對後市看法分歧。

美超微表示，上季營收與獲利不如預期，主要因資本限制及客戶訂單延遲所致。

毛利率為 9.5%，低於預期，而儘管預估下季營收將成長，公司仍預期毛利率將持平。

美超微預估第一季營收約為 65 億美元，2026 會計年度全年營收至少達 330 億美元，超過華爾街預期的 300 億美元。

財報發布後，Rosenblatt 維持對該股的「買進」評級，認為美超微推出新產品的速度是其關鍵優勢。

該機構指出，公司的資料中心建構組件解決方案 (DCBBS) 以及液冷技術 DLC-2 的領先地位，將是未來毛利率提升的動能。

Rosenblatt 表示，「我們認為美超微是液冷市場的領導者，結合 DCBBS 與 DLC-2，有望推升毛利率。」

另一方面，巴克萊銀行維持「持股觀望」(Equal Weight) 評級，指出儘管全年營收預測強勁，但短期風險仍在。

該行指出，「人工智慧 (AI) 伺服器建置的不確定性仍存在，」並提到毛利率持平與生產擴充挑戰。不過，巴克萊將目標價自 29 美元上調至 45 美元，預期 DCBBS 方案將在未來推動市占與獲利增長。

與 Rosenblatt 看法相反，美國銀行則重申對美超微的「跑輸大盤」(Underperform) 評級，警告毛利率壓力可能持續。

美銀指出，AI 伺服器市場競爭日益激烈，像是戴爾 (Dell)(DELL-US) 等競爭對手正搶占市占。

此外，美銀也指出，客戶持續延遲下單，等待如輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 的 GB300 等更新一代 GPU。「營運資金需求仍高，我們認為自由現金流仍面臨挑戰，」美銀將目標價從 35 美元小幅上調至 37 美元，同時預期毛利率壓力短期內仍將持續。