全球貿易形勢動盪：瑞士關稅不降、油價波動及美國對台貿易逆差新高

瑞士總統凱勒蘇特訪美未能成功爭取下調39%關稅，將如期生效，這可能對瑞士經濟造成1%的中期影響[1]。同時，沙烏地阿拉伯連續調漲對亞洲市場的原油價格，顯示出對需求的強勁信心，尤其是在運輸燃料需求回升的背景下[2]。儘管OPEC+增產，市場對油價的走勢卻顯示出分歧，摩根大通和高盛指出第四季油價可能跌至每桶60美元，反映出全球經濟復甦的不確定性。這些因素共同影響著全球貿易格局，特別是在能源和貿易政策的交互作用下，市場需密切關注未來的發展動向。

美國總統川普簽署下調歐盟汽車及零件進口關稅的時程延後，消費者仍需面對27.5%的高關稅，影響德國寶馬 (BMW) 和賓士 (Mercedes-Benz) 等車型的市場競爭力[3]。此外，超微 (AMD-US) 執行長蘇姿丰強調市場需求回暖，並推進重返中國市場的許可程序，儘管股價曾因不確定性下跌，但隨著需求信號的改善，跌幅收斂至6.6%[4]。這顯示出在全球貿易環境不確定性中，科技產業仍具備強勁的成長潛力，尤其是AI市場的需求將成為未來數年的主要動能。

隨著聯準會主席鮑爾任期將屆，川普縮小接班人名單，沃許、哈塞特及華勒等鴿派人選成為焦點，顯示市場對降息的期待上升[5]。同時，川普對印度加徵25%關稅，意在打擊俄國能源收入，並計劃針對俄國影子油輪實施制裁，這將可能影響全球石油供應鏈，進一步推升油價[6]。這些政策動向不僅反映出美國對外經濟政策的強硬立場，也可能對全球市場流動性及能源價格產生深遠影響。

美國總統川普正積極考慮提名臨時聯準會理事，以填補即將出缺的席位，這一舉措不僅為明年主席的換屆鋪路，也反映出他對於貨幣政策的強烈影響力[7]。然而，最近美國非農就業數據遭大幅下修，市場對數據的信任度受到挑戰，甚至導致川普解雇勞工統計局局長，顯示出對數據操控的嚴重擔憂[8]。在此背景下，中國則透過反內卷政策及育兒補貼等措施，試圖刺激經濟增長，顯示出兩國在應對經濟挑戰上的不同策略，並可能影響全球市場的資金流向與投資決策。

美國對台貿易逆差首次超越中國，顯示出貿易結構的顯著變化，6月對中國的逆差降至21年來最低的95億美元，而對台灣的逆差達126億美元[9]。這一趨勢反映出美國企業為了避開高關稅，逐漸轉向低稅率國家進口，並可能促進台灣相關產業的成長。聯寶 (6821-TW) 7月營收創下歷年同期新高，顯示出磁性元件需求穩健，尤其在5G和Wi-Fi 7等新技術推動下，未來六個月的訂單能見度仍然樂觀[10]，這將進一步強化台灣在全球供應鏈中的地位。

本田汽車 (HMC-US) 在最新財報中顯示，因美國新關稅及電動車損失，淨利年減50%至1,966.7億日元，營收亦下滑1.2%至5.34兆日元，儘管如此，仍調升全年營收目標至21.1兆日元，顯示出公司在逆境中尋求成長的韌性[11]。同時，德國拜耳 (BAYRY-US) 進行大規模裁員，已削減1.16萬職位，並計劃在未來18個月內持續減員，顯示出其面對市場需求疲軟及價格下跌的壓力，尤其是在農作物保護部門[12]。這些動態反映出全球汽車及醫藥產業在面對政策變遷及市場挑戰時，企業必須調整策略以維持競爭力。