鮑爾打擊9月降息希望 美債殖利率聞訊攀升

美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 週三 (30 日) 表示，目前仍無法確定是否在 9 月降息，使美債殖利率攀升，市場對 9 月降息的押注出現降溫。

聯準會結束兩日政策會議，決定維持利率不變，鮑爾於記者會中表示：「我們尚未對 9 月做出任何決定，也不會提前預設方向。」他補充指出，未來將持續觀察經濟數據，作為下次決策的依據。

本次聯準會連續第五次會議維持利率不動，聯邦資金利率目標區間繼續維持在 4.25% 至 4.50%。聯準會在聲明中指出，美國就業市場仍強勁，失業率保持在低檔，但經濟成長已在上半年「出現趨緩」，若這種放緩趨勢持續，未來可能會傾向降息。

值得注意的是，本次決議中出現兩張反對票，為逾 30 年來最多，顯示委員間出現顯著分歧。根據會後聲明，理事鮑曼 (Michelle Bowman) 與理事華勒 (Christopher Waller) 兩人皆由前總統川普提名，他們主張本次應將利率下調 0.25 個百分點。

市場反應方面，10 年期美債殖利率在美股尾盤交易上揚 4.4 個基點至 4.372%；2 年期美債殖利率上漲 5.7 個基點至 3.932%；30 年期美債殖利率也上升 3.1 個基點至 4.899%。

投資人消化鮑爾的言論後，紛紛調整對利率政策的預期。

PGIM 資產管理公司首席美國經濟學家 Tom Porcelli 指出：「事實上，現在已有足夠證據支持聯準會應該啟動降息。不管是從消費面或勞動力市場來看，經濟活動都已顯著放緩。」

Porcelli 也提到，聯準會過去對疫情期間「通膨僅為暫時」的誤判仍有陰影，導致其政策反應更加謹慎。

在兩名理事公開表達不同立場後，美債殖利率一度短暫下滑，但隨後回升。

市場目前預估 9 月降息的可能性為 50%，低於會議前的 65%。根據倫敦證交所集團 (LSEG) 數據，市場對今年全年降息幅度的預期也從 44 個基點下修至 39 個基點。

殖利率曲線方面，2 年期與 10 年期美債利差進一步收窄，在鮑爾發言後縮至 43 個基點，較前一交易日的 44.9 個基點略降。投資人對聯準會 9 月不會降息的預期升高，導致拋售短天期公債，使短端殖利率走高。

當天公布的第二季美國 GDP 初值也帶來意外驚喜，根據商務部經濟分析局 (BEA) 數據，美國第二季國內生產毛額 (GDP) 季增年率達 3.0%，高於市場預期。

Global X 投資策略主管 Scott Helfstein 評論：「這份報告給了聯準會更充分的理由在夏季繼續按兵不動。」

此外，有「小非農」之稱的美國 ADP 就業報告顯示，美國 7 月私營企業新增就業人數 10.4 萬，遠優於預期。6 月數據也自先前的減少 3.3 萬人修正為減少 2.3 萬人，進一步突顯出就業市場的韌性。這些數據也強化聯準會目前維持利率不變的決策基礎。