投資人都在問 該在8月賣股嗎？

《MarketWatch》專欄作家 Mark Hulbert 撰文指出，隨著 8 月臨近，市場再度掀起「是否該在 8 月賣股」的爭論。儘管 9 月歷來被視為股市表現最差的月份，但根據長期統計資料，8 月其實並沒有顯著優於或劣於全年其他月份。

根據過去數百年的歷史數據，8 月的平均股市報酬率約為 0.70%，與全年其他月份的長期平均報酬相當。這代表從統計學角度來看，8 月並非特別值得避險的時機。

分析師經常使用不同的時間區間來解釋 8 月表現。例如，有些人從 1957 年標普 500(S&P 500) 成立開始統計，結果顯示 8 月平均僅上漲 0.10%，在 12 個月份中排名第十。

然而，若改採道瓊工業指數 (Dow Jones Industrial Average) 自 1896 年以來的數據，則 8 月平均報酬達 1.0%，排名第五，甚至超過全年平均。

Hulbert 強調，這些數據的結論高度依賴於選取的歷史期間，反映的是分析師的偏好與解釋角度，而非市場的真實規律。

根據來自加州聖塔克拉拉大學利維商學院名譽教授 Edward McQuarrie 所彙編的長期資料庫，自 1793 年以來，8 月上漲的機率約為 58.4%，和其他月份的平均上漲機率 (54.4%) 差異不大，未構成顯著統計意義。

總結而言，市場參與者應警惕對過去資料的過度詮釋。Hulbert 表示：「對於 8 月股市表現的種種說法，往往反映的是分析師本身的偏見，而不是市場可預測的趨勢。」