美股創新高面臨貿易不確定性與科技股高估值風險

美股在25日持續上揚，標普500指數連續五日創下新高，顯示市場對於即將召開的聯準會會議及科技股財報的樂觀情緒，推動道瓊指數本週上漲約1.3%[1]。然而，市場仍需警惕美國與歐盟貿易協議的不確定性，特別是8月1日的最後期限可能帶來關稅調升的風險。此外，川普考慮利用加徵關稅的收入發放退稅，專家對此表示擔憂，認為此舉可能加劇通膨並擴大聯邦預算赤字，進一步影響市場穩定性[2]。在此背景下，投資者需密切關注政策動向及其對經濟的潛在影響，以制定相應的投資策略。

隨著美股持續創新高，標普500指數屢屢刷新紀錄，市場估值已接近歷史高點。分析師對此表達擔憂，認為當前情況類似1990年代的網路泡沫，特別是高估值科技股如輝達 (NVDA-US) 的市值突破4兆美元，顯示出投資人以投機心態入市的風險[3]。同時，AI技術的迅速普及對勞動市場的影響也引發關注，華頓商學院副教授Ethan Mollick指出，雖然AI不會立即取代人類工作，但入門級職位面臨嚴重威脅，企業需重新思考這些職位的角色，並強調判斷力和專業知識的培養[4]。在這樣的背景下，市場的投資風險與勞動市場的結構性變化交織，未來的經濟走向將充滿不確定性。

德國運動品牌 Puma 在美國市場面臨庫存激增的挑戰，庫存量上升18.3%使其發出年度虧損警告，並計劃縮減訂單以應對關稅影響，毛利將減少8,000萬歐元，全球銷售也將衰退10%[5]。同時，美國總統川普對於向澳洲大量出口牛肉的言論遭到專家質疑，因為美國牛肉價格高昂且供應緊張，實際出口可能性不大，反而可能需要從澳洲進口更多牛肉[6]。在貿易方面，川普表示與歐盟達成協議的機率僅為五五波，並強調歐盟需接受更高的關稅稅率，然而雙方的談判仍充滿不確定性[7]。此外，Meta (META-US) 宣布將停止在歐盟刊登政治廣告，以應對新法規帶來的法律不確定性，這一決定與 Google (GOOGL-US) 的做法相呼應，顯示出科技巨頭在面對嚴格監管時的應對策略[8]。整體而言，這些事件反映出全球貿易環境的複雜性及企業在應對政策變化時的艱難抉擇。