美股創新高但面臨通膨、貿易緊張及地緣政治挑戰

美國最新通膨數據超出市場的預期，進一步加劇了對經濟放緩的擔憂，尤其是零售業面臨的關稅漲價潮。運動品牌 Nike (NKE-US) 預計損失高達10億美元，且超過55%的企業認為2025年零售價格將因關稅上升6%至10%[1]。同時，川普主導的《大而美法案》在參議院以51票對49票通過，儘管引發黨內外爭議，民主黨擔心法案將不成比例地惠及富人，並要求逐字朗讀以拖延進程[2]。這些政策動向顯示出美國經濟在面對內外挑戰時的脆弱性，企業普遍選擇降低庫存以應對不確定性，因此市場需密切關注政策變化對經濟的深遠影響。

本週美國金融市場出現罕見的跨資產漲勢，標普 500 指數上升3.4%，創下今年新高，顯示投資者對通膨緩解及消費者信心改善的樂觀情緒。儘管失業金申請上升和房地產市場疲軟的挑戰依然存在[3]。散戶和系統性投資人同時增加對風險資產的投入，垃圾債券連續五週上漲，然而專家警告市場可能過於自滿，若經濟數據惡化，支撐市場的因素將減少。聯準會主席鮑爾提到降息的可能性，顯示金融政策仍有調整空間，這在當前經濟環境中尤為重要[3]。此外，俄烏戰爭的最新進展也可能影響市場情緒，俄羅斯在烏克蘭東部集結約11萬名士兵，準備發起攻勢，儘管過去一年未能奪下紅軍城，這一局勢的變化可能對全球市場造成潛在衝擊[4]。普丁對美俄關係的改善表示讚賞，這或許會影響市場對地緣政治風險的評估，進一步影響投資者的風險偏好。

中美雙方雖已達成初步貿易協議，涉及美方取消部分貿易限制及中方加速稀土出口審批，但中國對美國可能施行的「二級關稅」策略表達了強烈關切，並警告將堅決反制任何損害其利益的行為，顯示出貿易談判的脆弱性和未來的不確定性[5]。同時，全球航空市場的競爭力持續提升，長榮航空和中華航空在2025年全球最佳航空公司榜單中分別名列第12和第37，顯示亞洲航空公司在全球市場中的強勁表現[6]。在科技領域，特斯拉成功實現全自動駕駛交車，這一創新不僅提升了其市場競爭力，也為未來的自動駕駛技術奠定了基礎[7]。然而，美國對中國晶片的制裁仍在持續發揮效力，中國在先進晶片技術上的進展受到限制，尤其是在EUV設備的缺乏下，技術差距可能擴大至10至15年，這使得中國在全球科技競爭中面臨更大的挑戰[8]。整體而言，市場對中美貿易前景持觀望態度，未來的發展仍需密切關注各方動態。