滬深股盤前─市場臨大考驗 今看重量數據臉色

昨日，海口某證券交易大廳的股民在大盤前顯憂傷。  圖片來源：香港文匯報

滬深兩市昨(14)日寬幅震蕩，半年線爭奪開始愈演愈烈。今(15)日消息面上將有重量經濟數據出爐，兩市股指走勢或要看數據臉色。此外，超跌反彈後繼續上行的壓力凸顯，指數二次探底需求逐步加強，隨着更多個股的復牌，加之本周期指交割日的臨近，市場還有較大的考驗。

連續3個交易日的強勁反彈後，A股開始遭遇阻力。受200多家公司復牌「抽血」，以及獲利、解套盤回吐的壓制，昨(14)日滬綜指最多跌近3%，隨後雖觸底回升，但尾市又迎一波插水，收跌1.16%。創業板指曾大漲逾5%，但亦受滬市拖累，最終僅收漲1.60%，深成指則微漲0.91%。

滬綜指在4000點附近套牢盤眾多，加上短線抄底盤獲利回吐嚴重，反彈動能不復從前。早市滬綜指小幅低開12點後繼續探底，所幸在3920點遇到支撐轉升，11點左右見全日最高點4035點，但終不敵洶湧拋盤，下午2：15分已大跌逾百點低見3855點。好在銀行股開始發力，令滬指跌幅收窄。滬綜指全日收報3924點，跌45點或1.16%；深成指收報12728點，漲114點或0.91%，創業板指報2726點，漲42點或1.60%，兩市合計成交約為1.3兆元(人民幣，下同)。

兩市共898支個股漲停，漲幅超5%的個股1083支；近40支股份跌停，235支跌幅超5%。權重板塊依然低迷。雖然尾市有所表現，但銀行板塊最終仍跌1.30%。中國石油跌近2%，中國石化跌近3%。保險板塊跌3.02%，四大保險股均收跌。「一帶一路」板塊跌3.07%，中國鐵建、中國中鐵重挫超過9%，中國中車跌逾8%，中國建築跌幅亦近8%。

同花順的分析報告指，A股反彈已然確立，但是否轉牛尚需後市驗證。該機構提到，此前多日市場經歷連續普漲行情，短期積累了大量獲利盤，此外上周一入市的抄底資金也紛紛解套，獲利盤與解套盤或形成合力，共同打壓市場，指數臨近4000點的關鍵位置，反覆震盪也屬正常，後市大盤或將通過多空雙方的反覆對抗，在新的資金供需關係中，重新尋找平衡，建議投資者對前期獲利較多、質量較差的品種做了結，並以謹慎態度對待後市行情走勢。

國泰君安策略團隊最新觀點則認為，中央救市政策已經見效，但A股全面恢復則需時間，目前流動性最緊張的時期已經過去，在市場流動性穩步改善的條件下，A股或出現階段性震盪格局，專業的機構投資者可以參與，但不宜對後市過於樂觀。國泰君安指，從中證監周日晚發佈《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》來看，市場階段性穩定之後，監管層仍然保持對槓桿的嚴格管理，短期內市場不會重複上半年全面、持續的投資機會。

期指方面，滬深300主力IF1507合約收盤跌3.52%，報4001.6點；上證50主力IH1507合約收2712.6點，下跌3.84%；中證500主力IC1507跌幅為1.43%，報7645點。巨豐投顧郭一鳴認為，短期暴跌後的超跌反彈較為正常，但繼續上行的壓力凸顯，指數二次探底需求逐步加強，隨着更多個股的復牌，加之本周期指交割日的臨近，市場還有較大的考驗。

中證網報導，按照規劃，7月15日，國家統計局將會公佈包括上半年GDP在內的一系列經濟資料。有機構認爲，已有資料較難支撐第2季中國經濟增速會超過第1季7%的水平。但也有分析認爲，這並不需要有過多擔心，下半年總體經濟運行會略好於上半年，房地産市場回暖且部分城市房價明顯上漲，前期貨幣政策向松調整的效應將在下半年集中得到體現。 

其他消息面上，還有一些其他資料已經公佈。比如，上半年人民幣貸款增加6.56兆，M2增長11.8%。摩根士丹利對此分析認爲，貨幣財政「雙寬」進行時，從流動性層面對A股帶來利好。此外，央行還發佈表態，境外機構報備後可展開利率互換等交易，也將對兩市帶來影響。 

從政策面來看，延續牛市實際上仍在過程之中，但不少分析人士認爲，其間調整也是難免的。目前尚處於政策護盤周期中，多頭有能力應對空方反撲，但由於更嚴格的去杠杆動作，且市場情緒的恢復難以一蹴而就，因此單邊上漲難以持續，個股分化將是必然。 

調整也是投資者再次進場的絕佳機會。操作上依然是勿追漲殺跌，做好高抛低吸。重點機會可以在中報、國企改革等概念板塊中尋找。