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美國經濟挑戰加劇，降息預期提升；企業與國家積極應對貿易環境壓力

鉅亨網新聞中心 2025-05-23 05:00

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美國面臨經濟挑戰，降息預期上升；企業與國家積極應對環境與貿易壓力

渣打銀行認為美國聯準會將可能降息以應對日益嚴峻的美債危機，並支撐股市，這一觀點在債券殖利率上升的背景下顯得尤為重要。市場對降息的看法已顯著改變，10年期公債殖利率預計將降至4%-4.25%[1]。同時，拉夫勞倫 (RL-US) 公布的第4季業績超出預期，顯示出Polo衫及春季新品的強勁需求。儘管面對美國關稅的不確定性，該公司仍對未來持建設性態度，並吸引了年輕消費者[2]。這些因素共同反映出市場在面對經濟挑戰時的韌性，並可能促使投資者重新評估資產配置策略。

在此背景下，台積電 (2330-TW)(TSM-US) 向美國商務部建議豁免半導體相關關稅，顯示出其在全球供應鏈中的關鍵角色[3]。此外，摩根大通執行長戴蒙指出，美國新稅收法案雖具穩定效果，卻可能導致赤字增加，未來十年債務將增加3.8兆美元，這將對經濟成長造成壓力[4]。這些動態反映出在全球經濟不確定性中，科技產業與財政策略的相互影響，投資者需密切關注政策變化對市場的潛在影響。

隨著中法兩國領導人通話達成共識，將加速解決白蘭地關稅爭端，顯示出雙方在貿易合作上的意願，尤其是在投資和綠色經濟等領域的潛在合作[5]。同時，微軟因應AI需求激增，碳排放大幅上升，為達成2030年負碳目標，與新創公司簽訂綠色水泥憑證購買協議，顯示企業在環保責任上的新策略[6]。這些動向反映出全球企業與國家在面對環境挑戰時，正積極尋求合作與創新解決方案，未來將影響國際貿易及投資格局。

美國總統川普在與歐洲領袖的通話中對俄烏戰爭的模糊立場引發擔憂，尤其是他未對普丁施加壓力，顯示美方可能不再主導對烏克蘭的支持[7]。同時，Nike (NKE-US) 宣布將調漲部分鞋款售價，預示著運動品牌面臨的關稅壓力將促使愛迪達 (Adidas) 和Puma等品牌跟隨調整價格[8]。這一系列動作反映出全球市場在政治與經濟壓力下的脆弱性，消費者信心的下滑可能進一步影響品牌的定價策略及未來銷售表現，顯示出市場對於未來的不確定性。

AI技術提升企業需求，小米電動車及晶片擴展，半導體市場競爭加劇

Anthropic 最新推出的 AI 模型 Claude Opus 4 具備長達 7 小時的程式撰寫能力，顯示出其在自動化搜尋和推理方面的顯著進步，這不僅提升了企業對高階 AI 的需求，也反映出市場對於智能工具的期待[9]。此外，Google 在其年度開發者大會 Google I/O 上展示的 AI 創新獲得摩根大通的肯定，重申增持評等，顯示出市場對於科技巨頭在 AI 領域持續投入的信心[10]。隨著這些技術的進步，企業在數位轉型過程中將更依賴於 AI 解決方案，未來市場競爭將愈加激烈。

輝達 (NVDA-US) 將於下週公布第一季財報，分析師普遍維持「買入」評等，目標價介於175至200美元，顯示市場對其在AI領域的持續優勢充滿信心[11]。同時，美國初領失業金人數降至四周新低，顯示勞動市場韌性，但續領人數卻上升，顯示經濟前景仍存隱憂[12]。這一系列數據反映出市場對科技股的熱情與勞動市場的複雜性，後續需密切關注中美貿易政策及其對企業營運的影響。

小米公司在電動汽車及自研晶片領域展現出強烈的擴展意圖，首款電動SUV YU7的亮相及其卓越性能，顯示出其在新能源車市場的競爭潛力[13]。同時，自主研發的行動處理器晶片玄戒 O1的推出，搭載台積電先進製程，將進一步提升小米在智能設備市場的技術優勢，並深化與高通的合作以強化AI技術的應用[13]。另一方面，美國股市因川普稅改法案通過而出現漲跌互見的情況，市場對財政赤字的擔憂加劇，30年期美債殖利率飆升至5.14%，顯示出投資者對未來財政風險的重新評估[14]。在此背景下，比特幣的持續創新高則反映出其與傳統風險資產的脫鉤趨勢，顯示出市場對於資產配置的重新思考。

荷蘭半導體設備大廠艾司摩爾 (ASML)(ASML-US) 的新一代高數值孔徑極紫外光曝光機 (High-NA EUV) 正式進入量產，並已獲得台積電 (TSM-US)(2330-TW)、三星及英特爾的搶先部署，顯示出全球半導體產業對於先進製程技術的迫切需求[15]。High-NA技術不僅提升了晶片的解析度，還減少了製程步驟，進一步提高了良率與生產效率，這對於面對日益激烈的市場競爭至關重要。隨著美國對中國的出口管制，中國在半導體領域的競爭力將顯著下降，艾司摩爾預計其中國業務將回落至歷史常態的20%-25%區間，這將使得其他國家在全球半導體供應鏈中的地位愈加重要，尤其是台灣和韓國的半導體企業將受益於此趨勢，進一步鞏固其市場領導地位。