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美中關係回暖推動市場反彈但全球經濟脆弱性仍需警惕

鉅亨網新聞中心 2025-05-15 20:15

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美中關係緩和助推市場回暖全球經濟脆弱性仍需警惕

美中關係的緩和為市場帶來了新的希望，根據高盛的分析，雙邊協議的進展改善了全球增長和風險情緒，促使中國股市指數回升至4月初水準，香港恆生指數更是反彈17%[1]。然而，波音與卡達航空的千億美元合約卻引發了經濟學家的警告，指出此交易可能推升美國的通膨和利率，因為卡達航空可能需出售大量美國國債，進一步加劇債券市場的緊張[2]。這一系列動態顯示，儘管中國資產受到機構投資者的青睞，但全球經濟的脆弱性仍需密切關注，特別是在通膨壓力持續的背景下。

日元與韓元因美國對等關稅談判而持續走強，韓元單日漲幅達0.8%，日元亦上漲0.6%，顯示市場對於匯率政策的高度關注[3]。同時，美國總統川普提及印度願意放棄對美國商品的關稅，進一步引發貿易協議的期待，尤其在蘋果計畫於印度生產iPhone的背景下，雙邊貿易的互惠原則成為焦點[4]。市場分析指出，儘管日元和韓元的上漲反映出一定的經濟信心，但美國政府對美元貶值的傾向及其實現的困難，可能會影響未來的匯率走勢，特別是在全球經濟不確定性加劇的情況下。

美國對半導體技術進口的國家安全調查可能導致「具毀滅性的關稅」徵收，這將對台灣的台積電 (2330-TW)(TSM-US)及南韓晶片產業造成重大衝擊[5]。同時，中國商務部強調將透過對話解決中美經貿問題，並對美方的單邊主義行為表示不滿，這顯示出中美之間的經貿緊張關係仍在持續，並可能影響全球半導體供應鏈的穩定性[6]。隨著各國對半導體政策的調整，市場需密切關注這些變化對產業鏈的長期影響。

美國公債殖利率因市場對即將公布的經濟數據及中美貿易協議的期待而小幅走低，10 年期和 2 年期公債殖利率分別降至 4.507% 和 4.026%[7]，顯示出投資者對通膨趨勢的信心增強，尤其是近期核心通脹率僅上升 0.2%[7]。此外，地緣政治因素促使北美及中國雲端巨頭加速自研 AI 晶片，預計未來每 1~2 年推出新版本，並因應美國的出口管制，預計中國市場對本土晶片的依賴將顯著提升，華為等供應商的市場份額將增加至 40%[8]。這一系列變化不僅反映出科技產業的競爭加劇，也顯示出全球供應鏈的重組趨勢。

阿里巴巴與台積電財報揭示科技產業面臨挑戰與機遇，電電公會強調中小企業支援重要性

阿里巴巴 (BABA-US)(09988-HK) 最新財報顯示，儘管全年淨利潤年增77%，但第四季營收僅成長7%，未達市場預期，反映出中國消費市場復甦乏力，並加大了其在AI與雲端業務的布局壓力[9]。相對而言，台積電 (2330-TW)(TSM-US) 則在擴產上持續發力，計劃在台灣及海外共建9座廠，並預計下半年開始量產2奈米製程，3奈米產能年增6成，顯示出其在全球半導體市場的強勁需求和競爭力[10]。這兩家企業的表現反映出科技產業在面對市場挑戰時的不同策略，阿里巴巴需加強核心業務以應對電商成長壓力，而台積電則透過擴產來滿足不斷增長的客戶需求，顯示出市場對於科技創新和產業升級的高度重視。

隨著劉揚偉接任電電公會理事長，他強調協助中小企業應對全球經貿變局的必要性，顯示出大企業對產業穩定的重要角色[11]。然而，市場反應卻顯示出外資對鴻海 (2317-TW) 的信心減弱，當日賣超逾27.89億元，與廣達 (2382-TW) 連續五天的買超形成鮮明對比，反映出投資者對不同科技股的選擇偏好[12]。在此背景下，電電公會的角色愈發重要，未來如何協調大企業與中小企業的資源配置，將成為市場關注的焦點。

政府推動長照與環保政策，乾瞻科技攜手三星強化半導體合作

隨著長照3.0計畫明年上路，政府將著重於強化社區與家庭支持體系，減少對外籍看護工的依賴，並透過政策協商促進勞資雙方的彈性工作安排[13]。同時，環境部延長自主減量計畫申請期限至8月31日，以協助企業應對美國關稅政策的不確定性，顯示政府在推動低碳轉型及產業調整方面的積極作為[14]。這些措施不僅反映出政府對於社會福利與環境保護的重視，還顯示未來在勞動市場及環保政策上的結合將成為重要趨勢。

在另一個領域，乾瞻科技 (InPsytech) 宣佈成為三星的 IP Partner，加入三星先進製程生態系統 (SAFE)，提供符合 ONFI 5.1 規格的高效能 ONFI IP 解決方案，速度達3600MTs，並整合 PHY+IO 解決方案以簡化客戶整合過程[15]。此合作不僅顯示乾瞻在全球半導體生態系中的領導地位，還強調了其在 UCIe IP 應用上的擴展潛力，三星副總裁的評論則進一步證實雙方技術的互補性，預示著未來更深層次的合作機會，這對於提升雙方在市場中的競爭力具有重要意義。