《外資精點》美銀:泡泡瑪特受關稅影嚮有限,籲買入目標200元

　　《經濟通通訊社15日專訊》美銀證券發表研究報告重申泡泡瑪特(09992-HK)「買入」評級,目標價為200元,相信該公司受加徵關稅的影響有限,預料集團首季按年增長超過120%,比管理層指引逾100%更強勁。

　　美銀證券預計,泡泡瑪特首季增長強勁,主要受惠於新產品線,國內市場方面有哪吒熱,海外則得益於強勁的歐美市場和低基數效應。根據Meritco資料,首季國內線上銷售額(包括天貓、京東和抖音)按年增長224%,而線下銷售額也升17%(樣本店同店銷售增長23%)。此外,根據該行的渠道檢查,首季美國╱歐盟市場銷售額按年大增5倍至11倍。踏入第二季度,新產品線可能包括Labubu　3.0(預告4月下旬推出)、全新Hirono系列(4月10日推出)和Twinkle　Twinkle,有待新IP╱設計師進一步更新公布。

　　報告說,泡泡瑪特定價能力強,對經濟衰退防禦性高,而且公司正重新布局生產地,去年已將10%生產由中國遷往越南,預計今年有更多生產轉移至東南亞和墨西哥,估計泡泡瑪特將進一步拓展海外業務,朝「世界的泡泡瑪特」目標邁進。該股現價相當於22倍2026年市盈率,意味著PEG僅為0.5倍。在近日市場動盪下,屬確定性較高的防禦性股份。

　　美銀指,泡泡瑪特的價格彈性較低,二手市場價格溢價又大,估計零售價格上漲約20%便足以抵銷100%關稅影嚮。該行注意到泡泡瑪特已將產品價格上調2美元(從16.99美元提高到最新到貨的美國首辦玩具售價為18.99美元)。

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。