半導體ETF腰斬仍吸金24億美元！美科技股崩盤式暴跌 三倍做多基金卻創單日流入紀錄

美國對等關稅衝擊持續席捲全球資本市場，而市場巨震之下，一些投資人正在押注美國科技股即將反彈，因最新數據顯示，創紀錄的資金流入追蹤那斯達克 100 指數的三倍槓桿基金。

美股科技股近期遭遇史詩級拋售潮，那斯達克 100 指數因美國總統川普加稅政策衝擊，今年來累計下跌超過 19%，但在市場一片哀嚎聲中，追蹤該指數的三倍槓桿基金 ProShares UltraPro QQQ(TQQQ-US) 卻上演詭異行情，周二 (8 日) 單日淨流入 15 億美元，創下該基金成立 14 年來單日最大紀錄。

那斯達克 100 周二早盤一度飆漲 4.4%，帶動 ProShares UltraPro QQQ 盤中漲幅逼近 13.5%，隨後風雲突變，三大股指全線跳水，科技股首當其衝，那斯達克 100 指數終場收跌 1.95%，ProShares UltraPro QQQ 最終下跌 5.7%。

這種劇烈波動已成為常態，過去一個月 ProShares UltraPro QQQ 每日平均振幅超過 8%，但投資人似乎對此習以為常。根據統計數據，2024 年至今已有超過 30 億美元湧入該基金，相當於平均每天有近 1 億美元押注科技股反彈。

這種瘋狂的投機情緒正蔓延至其他高風險標的。追蹤半導體領域的 Direxion 三倍做多半導體 ETF(SOXL-US) 本月以來已吸金 24 億美元，即便該基金本月跌幅高達 48%。

此外，專注輝達的槓桿基金單週流入 5 億美元，特斯拉相關產品亦獲 6.6 億美元認購。

貝萊德美國主題 ETF 主管 Jay Jacobs 說：「當前市場存在嚴重分歧，部分資金正透過極端槓桿工具博弈短期波動，這與傳統價值投資理念背道而馳。」

市場劇烈震盪的根源在於多重利空的疊加效應。美國上周宣布對中國電動車等產品加徵關稅，直接引發那斯達克 100 指數成分股集體跳水，輝達、Meta 等科技巨頭市值蒸發數千億美元。

與此同時，美債殖利率飆升形成雙重壓力，導致市場流動性趨緊。在此背景下，槓桿基金的「死亡螺旋」效應被加倍放大，ProShares UltraPro QQQ 的資產管理規模已從高點縮水 60%，但仍吸引著亡命賭徒式的投資者。

值得關注的是，資金流向折射出市場參與者的複雜心態。一方面，傳統機構持續撤離高風險資產，另一方面散戶大軍卻在藉由槓桿工具逆勢抄底。

根據美國金融業監理局 (FINRA) 數據，3 月保證金債務餘額增加至創紀錄的 9360 億美元，顯示散戶正透過借貸放大風險部位。這種「越跌越買」的羊群效應，讓不少市場老手聯想到 2000 年網路泡沫破裂前的瘋狂場景。

專家警告，此類槓桿產品具有天然的順週期特性，在牛市中放大收益，但在熊市中會加速虧損。以 ProShares UltraPro QQQ 為例，若那斯達克 100 指數持續下行，淨值將呈現指數級下跌，投資人面臨爆倉風險。

摩根大通衍生性策略師 Shawn Quigg 說道：「現在買入此類 ETF 無異於火中取栗，但貪婪與恐懼的較量往往能創造短期交易機會。」

TMX VettaFi 產業研究主管 Roxanna Islam 也表示，雖然一些投資人擔心波動，但許多人卻樂於接受它。現在的市場高度依賴消息面，這種大幅波動恰好讓槓桿型投資對部分交易員更具吸引力，比起單純的逢低買入，他們更願意搏一搏。」

但當科技股跌入技術性熊市，槓桿工具的過度使用恐製造出新的系統性風險。目前，美國證交會 (SEC) 已加強監控程序化交易和高頻交易帳戶，以防範可能出現的流動性危機。