《A股評論》大摩:現時是增配中國股票最佳時機

　　《經濟通通訊社18日專訊》摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅接受內媒《證券時報》訪問時稱,當前是建議全球投資者增加對中國股票配置的最佳時機。她又指,中國股市近期呈現明顯復甦跡象,背後有三大積極因素在推動。展望未來,投資內地的核心邏輯正在發生變化,中國故事的敍事邏輯正從宏觀層面轉向微觀層面,為投資者提供了新的機會。

*企業經營改善,股東回報增強*

　　首先,是積極的企業經營和股東回報增強計劃。回顧過去幾年,即便宏觀環境面臨諸多挑戰,但眾多高質量上市公司沒有選擇「躺平」,而是積極改善股東回報、加強成本控制、實施股票

回購等。得益於這些舉措,受全球投資者高度關注的MSCI中國指數的股本回報率,在去年上半年已觸底反彈。

*國家撐民企,科創領域具潛在領導力*

　　其次,是前不久召開的民營企業座談會,釋放出繼續支持民營經濟明確訊號。其後阿里巴巴(09988-HK)即宣布未來3年投入超過3800億元人民幣用於建設雲、人工智能(AI)等領域,顯示企業信心開始回暖。

　　最後,近期內地科創精神顯現。過去幾年,由於受海外地緣政治因素影響,全球投資者對中國科技和AI領域的關注度有限。隨著DeepSeek推出,加上內地企業在人形機械人、智

能駕駛及其他高端領域的突破,正促使全球投資者重新評估中國科技領域可投資性,及其在全球競爭格局中所具備的優勢和潛在領導力。

*看好新能源、半導體、智駕、機械人及AI*

　　王瀅表示,與全球重要股票市場相比,中國股市存在明顯估值折價。如MSCI新興市場指數估值比MSCI中國指數高8個百分點,較恒生指數高11個百分點。板塊方面,王瀅看好新

能源、半導體、智能駕駛、機械人及AI等高端製造業領域,認為這些領域在國際舞台上的競爭力將持續提升。非科技領域,看好具有廣闊科技應用前景的傳媒娛樂板塊,及正持續加大AI投入、處於轉型的電商板塊。

　　關於外資目前配置中國資產方面,王瀅稱,外資對中國股票持倉量與2020年或2021年高點比較仍有較大差距,對中國股票存在較大增配空間。截至目前,主動型基金還未大規模介入,或仍處觀察和研究階段。如未來能出現更多宏觀經濟改善訊號、外部地緣政治不確定性降低,堅信中國市場將釋放更大吸引力,吸引國際資金跑步進場。(ry)