美商務部人事變動 瑞穗：美國恐將全面對華禁售AI晶片！

日本瑞穗證券 3 月 1 日報告指出，美國川普政府可能會推出新的對華 AI 晶片出口管制措施。

瑞穗證券的調查顯示，美國商務部近日提名了助理部長 Landon Heid 和工業與安全局（BIS）副部長 Jeffrey Kessler，這些任命可能預示著全面禁止所有 AI 晶片進入中國，這將對輝達 H20/B20 及一些傳統晶片（28nm+）產生重大影響。此外，還可能有針對性地暫停出口許可證。

瑞穗證券預測，這些措施將對輝達 2026 財年的營收造成約 400-60 億美元的影響，對每股盈餘的影響約為 0.13-0.18 美元。資料顯示，輝達 H20 是符合美國出口管制要求的三款中國特供版 AI 加速晶片中最強的一款，雖然其是基於 H100 的「閹割」版本，但仍可提供高達 296 INT8 TOPS/FP8 TFLOPS 的算力，並擁有 96 GB HBM3 內存和 4.0 TB/s 內存帶寬。據傳，B20 是輝達為防止 H20 被禁而設計的迭代產品，可能再次削減性能或精簡 HBM 容量。

此外，SemiAnalysis 的分析師 Dylan Patel 預測，輝達 2024 年將向中國市場運送超過 100 萬顆 H20 晶片，這將為輝達公司帶來超過 120 億美元的收入。如果瑞穗證券的消息屬實，輝達在中國的 AI 晶片業務將再次受到重大影響。除了輝達，英特爾和 AMD 在中國的 AI 晶片及 GPU 業務也可能受到影響，博通在中國的相關 AI 晶片設計服務業務亦可能受到波及。

瑞穗證券預計，最終的限制規則可能在幾週後公佈，目前這些任命和政策尚未得到確認。

輝達 (NVDA-US) 周五 (28 日) 股價收高 3.97%，至每股 124.92 美元，但今年迄今股價仍跌近 7%。