促進「長錢長投」 中國證監會拋方案支持ETF投資

中國證監會 26 日發佈消息稱，近日，證監會印發《促進資本市場指數化投資高品質發展行動方案》，《行動方案》的主要目標之一是，推動資本市場指數化投資規模和比例明顯提升。

《行動方案》發布背景

此前，中央金融工作會議提出要加快投資端改革，而新「國九條」也明確指出要大力發展權益類公募基金，提高權益類基金占比，並建立 ETF 快速審批通道，以推動指數化投資發展。

為了引導中長期資金進入市場，包括商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金、企（職）業年金基金、公募基金等，《行動方案》是《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》中的一項重要舉措。

中國證監會主席吳清在國新辦新聞發布會上表示，要加快推進指數化投資發展，並制定相關行動方案，實施股票 ETF 產品的快速註冊機制，原則上從受理之日起 5 個工作日內完成註冊。

《行動方案》旨在為中長期資金入市提供便利管道，助力構建資本市場「長錢長投」生態，壯大理性成熟的中長期投資力量。

《行動方案》主要內容

《行動方案》堅持目標導向和問題導向，旨在持續加強優質指數供給，豐富指數產品體系，優化指數化投資生態，並強化監管和風險防範。

豐富指數產品體系：

• 股票 ETF：包括做強核心寬基股票 ETF，推出更多紅利、低波、價值、成長等優質策略指數 ETF，以及圍繞金融「五篇大文章」、發展新質生產力等主題的投資指數 ETF 產品。
• 債券 ETF：支持推出更多優質利率債 ETF，穩妥推出基準做市信用債 ETF，並研究將信用債 ETF 納入債券通用回購質押庫。
• 場外指數基金：加大普通指數基金、ETF 聯接基金、指數增強型基金等場外指數產品的供給，以滿足場外投資者的需求。
• 創新指數產品：研究推出多資產 ETF、實物申贖模式跨市場債券 ETF、銀行間市場可轉讓指數基金等創新產品，並擴展 ETF 底層資產類別，豐富 ETF 期權、股指期貨、股指期權等指數衍生品供給。

優化指數化投資發展生態：

• 優化 ETF 註冊發行：建立股票 ETF 快速註冊機制，對成熟寬基指數產品實施 ETF 及其聯接基金統籌註冊，並持續完善 ETF 註冊逆週期調節機制。
• 完善 ETF 運作機制：全面評估並修訂 ETF 發行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各環節的機制，推進跨市場 ETF 全實物申贖模式改造，研究推進寬基 ETF 基金通平台，並推動 ETF 集合申購業務常態化。
• 提高指數編制質量：優化存量指數編制方案，打造「中國品牌」指數體系。
• 降低投資成本：繼續免收 ETF 上市年費，推動降低或減免 ETF 做市、登記結算、指數使用等費用，將存量指數基金的指數許可使用費從基金財產中列支改為由基金管理人承擔。
• 推進雙向開放：穩步拓展 ETF 納入滬深港通標的範圍，推進 ETF 互掛合作和境內指數境外授權。
• 提升投資者服務：引導機構重視投資者服務，將符合條件的指數基金納入個人養老金投資範圍，並鼓勵發展以指數基金為配置標的的買方投顧業務。
• 加強監管，防範風險：規範 ETF 產品場內簡稱與上市管理，加強信息系統建設和人員保障，嚴格落實投資者適當性制度，並壓實交易所市場風險一線監管職責。

市場的反應與預期

近年來，中國資本市場指數化投資發展迅速，截至去年底，場內外股票指數型產品規模合計 3.79 兆元，其中股票 ETF 規模 3.26 兆元人民幣。股票 ETF 規模在 2024 年突破 3 兆元大關，並推出了中證 A50、中證 A500 等寬基指數產品。

大型寬基股票 ETF 調降管理費和托管費，預計每年為投資者節約投資成本超過 50 億元。

陸媒引述分析師看法指出，指數化投資的快速發展勢頭將持續，ETF 仍有很大發展空間，而隨著指數化投資的深入，證券市場的良性發展將有更扎實的基礎。