【遠東商銀】ECB如預期降息，歐元備受壓力

◆USD/JPY

美國 11 月消費者物價指數 (CPI) 較前月漲 0.3%，漲幅創七個月最大，儘管芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，市場仍預測美國聯邦準備理事會 (FED) 在 12 月 17-18 日會議進一步降息 25 個基點的機率升至 98.6%，但考慮到美國當選總統川普提出的關稅和減稅政策將刺激通貨膨脹，支撐美元持穩；此外，日本少數派執政聯盟屈服於主要反對黨提出的提高部分家庭免稅額的要求，認為將給日本本已然脆弱的財政帶來壓力，並據週四路透調查，近四分之三日本企業擔憂川普的第二個美國總統任期計畫上調關稅與中國和美國貿易關係緊張，預計對日本企業商業環境產生負面影響，而且五位熟悉日本央行 (BOJ) 想法的消息人士稱，BOJ 決策者願意花更多時間審視海外風險和明年薪資前景的線索，傾向於 12 月 18-19 日的政策會議維持利率不變，令日圓承壓，推升美元兌日圓至 152.77 高點。

隨後美國公布一週初請失業金人數達 24.2 萬人及續請失業金人數為 188.6 萬人皆高於預期，打壓美元兌日圓至 151.79 低點，但 11 月最終需求生產者物價指數 (PPI) 較前月升 0.4%，為五個月來最大漲幅，並較上年同期漲 3.0%，創去年 2 月以來最大升幅，扶助美元兌日圓收復失地。預估今日美元兌日圓支撐於 152.30-50，阻力於 153.30-50。

◆EUR/USD

據路透報導，中國高層領導人和決策層考慮明年讓人民幣貶值，令作為人民幣流動性替代貨幣的澳幣承壓，但昨日澳洲數據顯示 11 月失業率意外降至八個月低點 3.9% 及就業人口較前月增 3.56 萬人延續強勁表現，表明就業市場韌性高於預期，削弱澳洲央行 (RBA) 提前明年 2 月降息的臆測，提振澳幣和紐元，帶動歐元兌美元觸及 1.0530 高點。

隨著德國伊福經濟研究所 (Ifo) 表示，德國明年經濟增長率僅 0.4%，若政策路徑正確可能達 1.1%，但歐洲央行 (ECB) 如預期降息 25 個基點，存款利率與再融資利率分別下調至 3.0% 及 3.15%，並為進一步降息敞開大門，會後 ECB 總裁拉加德稱，歐元區經濟受國內政治不穩定和美國新一輪貿易戰威脅拖累，明年經濟產出增長可能低於 ECB 已經下調的 1.1% 預期，市場則預計 ECB 降息持續到明年 6 月，到年底存款利率將降至 1.75%，打擊歐元兌美元至 1.0462 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0470-90，支撐於 1.0380-1.0400。

◆GBP/USD

市場預計 FED 下週降息，但英國央行 (BOE) 將維持利率不變，利率走向不同支撐英鎊，而且週四英國皇家測量師學會 (RICS) 調查顯示 11 月房屋價格差值升至正 25 高於預期，更創 2022 年 9 月以來最高，顯示英國房地產市場進一步走強，推升英鎊兌美元至 1.2787 高點。隨著路透調查約半數經濟學家預計到明年底 BOE 將降息 100 個基點，而且英國經濟前景看來相當黯淡及勞動市場或大幅轉弱，BOE 最終可能採取更激進寬鬆步伐，重創英鎊兌美元至 1.2663 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.27675-95，支撐於 1.2580-1.2600。

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