歐元兌美元恐跌回平價？「川普交易」復甦、歐洲央行連續降息預期升溫

近期歐元深陷雙重困境，受歐央行降息和川普關稅議程拖累，歐元兌美元跌至平價風險驟然升溫，防範歐元貶值的選擇權需求激增。

截稿前，周五 (18 日) 歐元兌美元匯率約為 1.09，勢將連續第三周下跌，為 6 月以來最長的下跌周期。

與此同時，歐元兌英鎊也創下 2022 年以來最低。歐元下跌情緒在選擇權市場更明顯，交易員們加大對歐元的看跌押注，目前歐元對美元的風險反轉指標是近 3 個月來最負面。

華爾街也紛紛看跌歐元，Pictet 和德意志銀行不再認為歐元兌美元平價的情形遙不可及，而摩根大通私人銀行和荷蘭銀行則認為，歐元在年底前可能跌至該水準。

Pictet Wealth 資深貨幣策略師 Michael Hart 表示：「如果川普獲勝並全力徵收關稅，歐元兌美元平價絕對是有可能實現的。」

本周歐洲央行 (ECB) 降息後，以及金融市場意識到，若川普擔任總統可能引發全球貿易衝突的背景下，歐元兌美元跌至平價的風險正在上升，這兩個因素導致歐元暴跌。

具體來看，本周稍早川普在受訪時表示，關稅是「字典中最美麗的詞語」。他特別提到了歐洲，他說：「你知道什麼最難對付嗎？歐盟。他們對我們太差了，我們出現了赤字。」

加拿大皇家銀行 BlueBay 資產管理資深投資組合經理 Kaspar Hense 表示：「若川普當選和關稅衝突即將到來，這可能迫使 ECB 採取進一步行動，以保持歐元疲軟並保持競爭力。」

ECB 總裁拉加德昨日警告，任何障礙都將給陷入困境的歐盟經濟帶來「下行風險」。她日前宣布連續第二次降息，並引發市場押注未來將進一步大幅降息。

貨幣市場預估，ECB 在今年最後一次會議上降息 2 碼 (50 個基點) 的可能性為 30%，並且已經充分預期到之後的每次會議都會降息 1 碼(25 個基點)。

值得注意的是，選擇權市場上的悲觀情緒正在顯現，交易員正在加大對歐元的看跌押注。

衡量未來一個月內貨幣對漲跌期權成本差異的指標——歐元對美元的風險反轉指標是近 3 個月來最負面的，這表明市場參與者更傾向於押注歐元的下跌。

根據存管信託和清算公司的數據顯示，短期內防範歐元走弱的選擇權主要集中在 1.08 至 1.07 美元的區間，對歐元跌至 1.05 美元的保護性選擇權的興趣正在上升，而平價交易的選擇權在總交易量中所占比例仍然較小。